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리버티 미디어 추적 주식 분석: 포뮬러 원, 라이브 네이션, 애틀랜타 브레이브스
미디어 거물 존 멀론이 설계한 리버티 미디어는 세 가지 주요 자산(포뮬러 원, 라이브 네이션, 애틀랜타 브레이브스)에 대한 투자 기회를 제공하는 복잡한 추적 주식 구조를 운영하고 있습니다. 각 추적 주식 그룹은 고유한 재무적 특성과 시장 역학을 보여주며, 투자자들에게 각기 다른 기회와 리스크를 제시합니다.
리버티 미디어의 세 가지 자산
리버티 미디어의 현재 추적 주식 포트폴리오는 세 개의 사업 그룹으로 나뉩니다. 각 그룹은 주당 1표의 의결권을 가진 A주와 의결권이 없는 C주로 구성되어 있으며, 이는 멀론의 전형적인 지배구조 설계 방식입니다. 참고로, 리버티 시리우스XM 추적 주식(LSXMA, LSXMK)은 2024년 리버티 미디어가 시리우스 XM 홀딩스를 완전 합병하면서 폐지되었습니다.
- 포뮬러 원 그룹 (FWONA / FWONK): F1 레이싱 사업의 소유권을 추적하는 핵심 자산입니다.
- 리버티 라이브 그룹 (LLYVA / LLYVK): 세계 최대 공연 기획사인 라이브 네이션 엔터테인먼트의 지분 약 30%를 추적합니다.
- 애틀랜타 브레이브스 홀딩스 (BATRA / BATRK): 메이저리그(MLB) 구단인 애틀랜타 브레이브스와 관련 부동산 개발 프로젝트를 포함합니다.
그룹별 성과 및 밸류에이션 비교
각 그룹은 뚜렷하게 다른 재무 상태와 시장 평가를 받고 있습니다. 모든 주가 정보는 2026년 8월 28일 종가 기준입니다.
포뮬러 원 그룹 (FWONA / FWONK)
리버티 미디어의 주력 사업으로, 시가총액은 253억 달러에 달합니다. 미국 내 팬층이 확대되면서 매출은 2020년 11억 5천만 달러에서 2024년 36억 5천만 달러로 세 배 가까이 급증했으며, 2024 회계연도 EBITDA는 7억 4,400만 달러, 잉여현금흐름(FCF)은 4억 9,200만 달러를 기록했습니다. 흥미로운 점은 유동성 때문에 의결권이 없는 FWONK가 의결권이 있는 FWONA보다 프리미엄에 거래된다는 것입니다. 다만 EV/EBITDA가 34.8배에 달하는 등 밸류에이션은 높은 수준입니다.
Ad리버티 라이브 그룹 (LLYVA / LLYVK)
이 그룹은 라이브 네이션에 대한 대리 투자 성격이 강합니다. 추적 주식 자체의 직접적인 재무 성과는 모기업의 부채 배분 등으로 인해 왜곡되어 있으며, 2025 회계연도 기준 마이너스 EBITDA(-2,560만 달러)와 마이너스 잉여현금흐름(-2,900만 달러)을 기록했습니다. 투자자들의 관심은 8월 31일 발표된 2분기 실적에 쏠려 있으며, 시장은 1분기의 큰 손실에서 벗어나 주당순이익(EPS)이 0.74달러로 급격히 회복될 것으로 기대하고 있습니다. 베타 계수가 0.97로, 리버티 그룹 내에서 시장과의 상관관계가 가장 높습니다.
애틀랜타 브레이브스 홀딩스 (BATRA / BATRK)
'트로피 자산'으로 분류되는 이 그룹은 2025 회계연도에 7억 3,200만 달러의 매출을 올렸습니다. 가장 눈에 띄는 점은 연초 대비(YTD) 주가 상승률로, BATRA는 +31.3%를 기록하며 리버티 유니버스 전체에서 가장 높은 성과를 보였습니다. 포뮬러 원 그룹과 반대로, 의결권이 있는 A주(BATRA)가 C주(BATRK)보다 약 5.17달러 높은 프리미엄에 거래되는데, 이는 구단 소유권 통제의 중요성을 반영합니다. 그러나 EV/EBITDA가 100.2배에 달해 밸류에이션 부담이 가장 큰 자산으로 평가됩니다.
투자자를 위한 시사점
리버티 미디어의 추적 주식들은 전통적인 기업 주식과는 다른 구조적 금융 상품으로 이해해야 합니다. 각 그룹의 특성은 다음과 같이 요약할 수 있습니다.
- 사업 품질: 안정적인 현금 흐름을 창출하는 포뮬러 원 그룹이 가장 우수합니다.
- 최근 성과: 희소성 프리미엄을 바탕으로 애틀랜타 브레이브스 홀딩스가 연초 대비 가장 높은 수익률을 기록했습니다.
- 밸류에이션 리스크: EV/EBITDA가 100배를 넘는 애틀랜타 브레이브스 홀딩스가 가장 높습니다.
- 변동성: 미디어 중계권 계약 덕분에 현금 흐름 가시성이 높은 포뮬러 원 그룹이 베타 0.65로 가장 낮습니다.
이러한 복잡한 구조는 투자자들에게 구조적 할인 혹은 기회를 제공할 수 있습니다. 따라서 각 추적 주식의 기초 자산뿐만 아니라, 의결권 구조와 유동성 차이까지 면밀히 분석하는 것이 중요합니다.