골드만삭스는 투자 흐름 변화를 이유로 코스피 지수가 전술적 돌파를 앞두고 있다고 전망했다.

골드만삭스는 개인 투자자들의 매도 압력이 약화되고 기관 자금 유입이 재개됨에 따라 한국 코스피 지수가 단기적으로 "전술적 돌파"를 시도할 가능성이 높다고 분석했습니다. 골드만삭스는 코스피 지수가 현재 수준을 상회할 수 있는 유리한 환경이 조성되고 있다고 보지만, 10월에는 잠재적인 역풍이 불 수 있다고 지적했습니다.

돌파 촉매 요인

수요일에 발표된 골드만삭스 보고서에서 크리스 차 애널리스트는 보다 낙관적인 전망을 뒷받침하는 몇 가지 요인을 제시했습니다. 그는 7,000선을 방어해 온 개인 투자자들의 상당한 매도 압력이 이제 소진되고 있다고 분석했습니다.

골드만삭스가 제시한 주요 상승 동력은 다음과 같습니다.

• 자금 흐름 변화: 개인 투자자들은 9월에 약 18조 원을 순매도했는데, 이는 7월과 8월의 순매수량을 합친 것보다 많은 금액입니다. 이러한 매도세에 기관 투자자들의 관심이 다시 높아지고 있는데, 국내 기업들은 3주 연속 매수세를 이어가고 있으며, 외국인 투자자들도 5주 연속 매도세 이후 이번 주에 순매수로 전환했습니다.
• 반도체 강세: 메모리 칩 부문의 상승세가 강세를 보이고 있으며, 4분기 DRAM 계약 가격이 전분기 대비 두 자릿수 상승을 기록할 것으로 예상되어 비관적인 전망에 반하는 움직임을 보이고 있습니다.
• 기업 배당: 삼성전자의 3분기 배당금 30조 원 지급 소식이 배당 기준일을 앞두고 매수세를 견인하고 있습니다. 추가적인 자사주 매입과 배당금 지급은 연말까지 시장에 5~7%의 배당 수익률을 제공하는 안전장치 역할을 할 것으로 보입니다.

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골드만삭스는 이러한 요인들이 기관 투자자 주도의 랠리를 촉발하여 코스피 지수를 7,000~7,200선 이상으로 끌어올릴 수 있으며, 시장 심리가 위험 선호(risk-on) 환경으로 전환될 가능성이 있다고 분석했습니다.

10월의 역풍

긍정적인 단기 전망에도 불구하고, 차 연구원은 10월에 나타날 두 가지 주요 역풍에 투자자들이 주의해야 한다고 경고했습니다. 첫째는 9월 29일 삼성전자 배당락일 이후 시장에 미치는 영향입니다.

더욱 중요한 것은, 애널리스트가 "자사주 매입 만료 시점의 급격한 변동"을 지적했다는 점입니다. 삼성전자와 SK하이닉스 같은 주요 지수 구성 기업들은 자사주 매입 프로그램을 초기에 집중적으로 진행한 것으로 알려져 있습니다. 이러한 기업 지원이 만료되면 코스피 지수의 흐름은 외국 기관 투자자들의 지속적인 매수세에 전적으로 의존하게 될 것이라고 보고서는 결론지었습니다.