무디스, 카이저 알루미늄의 현금 흐름 및 부채 지표 개선에 따라 신용 등급을 Ba3으로 상향 조정

무디스는 목요일 카이저 알루미늄 코퍼레이션(NASDAQ:KALU)의 기업 패밀리 등급을 B1에서 Ba3으로 상향 조정했습니다. 이는 신용 지표의 상당한 개선과 견고한 잉여현금흐름을 반영한 것입니다. 또한 무디스는 카이저의 투기등급 유동성 등급을 SGL-2에서 SGL-1으로 상향 조정하고 전망을 긍정적에서 안정적으로 변경하여 알루미늄 생산업체인 카이저의 재무 건전성에 대한 신뢰를 나타냈습니다.

등급 상향 조정 이유

무디스는 이번 등급 조정이 카이저가 생산 능력 확대 및 부가가치 창출 능력 강화를 위한 대규모 자본 투자를 성공적으로 완료한 것을 반영한다고 밝혔습니다. 무디스는 이러한 개선을 통해 회사가 높은 수익을 지속적으로 유지할 수 있는 기반을 마련했다고 평가했습니다.

이번 등급 상향 조정의 주요 요인 중 하나는 카이저의 보수적인 재무 전략으로, 순부채비율 목표치를 2.0배~2.5배로 설정한 점입니다. 무디스는 또한 회사의 개선된 지배구조를 등급 상향 조정의 뒷받침 요소로 강조했습니다.

견조한 실적 및 향후 전망

카이저의 영업 실적은 핵심 사업 분야인 항공우주, 방위, 자동차 및 포장 시장의 강력한 수요에 힘입어 2026년 상반기에 크게 개선되었습니다. 또한, 유리한 금속 가격 시차 효과로 인해 상반기에 6,400만 달러의 수익이 증가했습니다.

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향후 무디스는 카이저의 조정 EBITDA가 2026년에 4억 2,500만 달러에서 4억 5,000만 달러 사이가 될 것으로 예상하며, 이는 2025년의 3억 2,400만 달러에서 크게 증가한 수치입니다. 또한, 무디스는 잉여현금흐름이 최소 1억 달러에 달할 것으로 전망합니다. 그러나 무디스는 2026년 하반기와 2027년에 알루미늄 가격 하락으로 인해 금속 가격 시차 효과가 수익성에 악영향을 미칠 수 있다는 잠재적인 어려움이 있다고 경고했습니다.

재무상태 및 유동성

카이저의 유동성은 여전히 중요한 신용 강점입니다. 2026년 6월 기준, 회사는 5,850만 달러의 현금을 보유하고 있었으며, 자산 담보 회전 신용 한도 내에서 약 5억 7천만 달러의 자금을 사용할 수 있었습니다.

주요 자본 지출이 완료됨에 따라, 무디스는 회사가 잉여 현금을 배당금 증액 또는 자사주 매입에 사용할 것으로 예상합니다. 무디스는 카이저의 조정 레버리지 비율이 2026년에 약 2.5배로 하락하고, 이자보상비율은 약 4.5배로 확대되어 새로운 Ba3 등급 기준을 충족할 것으로 전망합니다.