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제프리스, 유럽 부동산 최선호주 4곳 선정…'자산가치·현금흐름' 주목
투자은행 제프리스(Jefferies)가 유럽 부동산 시장의 광범위한 회복에 의존하기보다, 가시적인 현금흐름과 자산 기반 가치, 기업별 성장 촉매제를 보유한 4개 기업을 최선호주(Top Picks)로 선정했다. 제프리스는 이들 기업이 14%에서 59%에 이르는 주가 상승 여력을 가지고 있다고 분석했다.
개별 성장 동력에 초점
제프리스는 유럽 부동산 시장 전체에 대한 낙관론보다는 개별 기업의 펀더멘털에 집중하는 선별적 투자 전략을 제시했다. 이번에 선정된 기업들은 각각 뚜렷한 성장 동력을 가지고 있다는 공통점이 있다.
선정된 4개 기업은 다음과 같다:
- CTP NV: 물류 및 산업용 부동산 개발사
- 제씨나(Gecina): 프랑스 오피스 및 주거용 부동산 투자회사
- 슈어거드(Shurgard Self-Storage): 유럽 최대 셀프 스토리지 운영사
- 시리우스 리얼 에스테이트(Sirius Real Estate): 독일 및 영국 비즈니스 파크 전문 기업
최선호주 4곳과 투자 포인트
제프리스는 각 기업의 고유한 강점과 잠재력을 다음과 같이 평가했다.
CTP NV
AdCTP는 외부 자산 인수보다 내부 개발을 통한 수익성이 뛰어나다는 점이 핵심 투자 이유로 꼽혔다. 제프리스는 CTP의 통합 개발 플랫폼이 경쟁사 대비 우수한 경제성과 자본 효율성을 가능하게 한다고 평가하며, 목표주가를 21유로로 제시했다. 이는 보고서 발간 당시 주가(16.4유로) 대비 28%의 상승 여력을 의미한다.
제씨나(Gecina)
제씨나는 제프리스의 중형주 최선호주 포트폴리오 중 가장 높은 상승 잠재력을 가진 종목으로 평가됐다. 파리 라데팡스 지역의 공실률 우려가 있지만, 현재 진행 중인 4개의 대규모 재개발 프로젝트가 이를 상쇄하고도 남을 가치를 창출할 것이라는 분석이다. 목표주가는 110유로로, 당시 주가(69.3유로) 대비 59%의 높은 상승이 기대된다.
슈어거드(Shurgard)
슈어거드는 개선되는 운영 모멘텀과 체계적인 자본 배분을 강점으로 꼽았다. 제프리스는 견조한 셀프 스토리지 수요와 신중한 재무 관리가 점진적인 기업가치 재평가로 이어질 것으로 전망했다. 목표주가는 36유로로, 38%의 상승 여력이 있다고 봤다.
시리우스 리얼 에스테이트(Sirius Real Estate)
시리우스는 전통적인 부동산 경기 순환이 아닌 구조적 수요 변화의 수혜를 입을 것이라는 점에서 차별화된 투자 아이디어로 제시됐다. 특히 방위 산업 관련 자산 수요 증가가 임대율과 자산 활용도를 높일 것으로 기대된다. 목표주가는 110펜스로, 14%의 상승 여력을 제시했다.