ING "연준 금리 동결 시 달러 약세 전환 가능성"

네덜란드 금융그룹 ING는 미국 연방준비제도(연준)가 기준금리를 동결할 경우, 안전자산 선호 심리로 쌓였던 달러 매수 포지션이 청산되면서 달러화가 하방 압력을 받을 수 있다고 분석했다. 이는 최근 하락세를 보인 유가와 달러 가치가 다시 동조화되는 계기가 될 수 있다는 전망이다.

ING "금리 동결, 달러 약세 촉발할 것"

ING의 프란체스코 페솔레 전략가는 보고서에서 "연준의 금리 동결 결정은 예방적 차원에서 구축된 달러 포지션의 해소를 촉발할 것"이라고 밝혔다. 그는 "이는 달러가 하락한 유가에서 비롯된 신호와 다시 연결되도록 할 것"이라고 덧붙였다.

블룸버그 달러 지수는 수요일 0.1% 미만 하락하며 최근 4거래일 연속 제한적인 움직임을 보였다. 이는 최근 유가의 변동성에도 불구하고 달러가 견조한 흐름을 유지했음을 시사한다.

유가와의 탈동조화

최근 달러 가치와 유가의 상관관계는 크게 약화된 상태다. 블룸버그 달러 현물 지수와 브렌트유 선물 가격 간의 60일 이동 상관계수는 수요일 기준 지난 3월 말 이후 최저 수준으로 떨어졌다.

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이란에 대한 미국의 공격으로 국제 에너지 공급망이 교란되면서 유가가 급등했으며, 이는 전 세계적인 인플레이션 우려를 자극했다. 이후 유가는 6개월간 이어진 전쟁 상황에 따라 변동성을 보여왔다.

강세론에 쏠린 시장 포지션

미국 상품선물거래위원회(CFTC) 데이터에 따르면, 트레이더들의 달러 강세 베팅은 2015년 이후 최고 수준에 달해 있다. 이러한 과도한 강세 포지션은 금리 동결과 같은 예상 밖의 이벤트 발생 시 대규모 포지션 청산으로 이어져 달러 약세를 심화시킬 수 있는 요인이다.

한편, 시장은 연준이 오는 9월에는 금리를 인상할 것을 거의 확실시하고 있다. 따라서 이번 회의에서의 동결 결정은 단기적인 달러 약세 요인으로 작용할 수 있으나, 중기적인 긴축 기대감은 여전히 유효한 상황이다.