FRBが金利据え置きならドル下落の可能性、INGが指摘

オランダの金融大手INGは、米連邦準備制度理事会（FRB）が本日の会合で金利を据え置く決定を下した場合、米ドルは下落圧力に直面する可能性があるとの見方を示した。予防的に積み上げられていたドル買いポジションの解消が、原油価格下落との連動性を再び高めるきっかけになると分析している。

INGの見解

INGのストラテジスト、フランチェスコ・ペソレ氏はリポートで「FRBによる金利据え置きは、予防的なドル買いポジションの巻き戻しを引き起こすはずだ」と指摘。これにより「ドルは原油価格下落が示すシグナルと再び連動できるようになる」と述べた。

ブルームバーグ・ドル・スポット指数とブレント原油先物価格の60日間のローリング相関は、水曜日に3月下旬以来の低水準まで低下していた。ペソレ氏はこのドルの底堅さが「今日、大きく試されることになる」と付け加えている。

市場の背景

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米商品先物取引委員会（CFTC）のデータによると、投資家によるドルへの強気姿勢は今年に入って強まっており、そのポジションは2015年以来の最高水準に達している。これは、地政学的リスクやインフレ懸念を背景とした安全資産としてのドル需要を反映したものだ。

特に、米国とイランの紛争が世界のエネルギー供給を混乱させ、原油価格が急騰したことで、世界的なインフレ懸念が再燃していた。しかし、その後、原油価格は紛争の展開とともに変動している。

今後の見通し

市場はすでに9月の利上げを完全に織り込んでいる。しかし、本日の会合でFRBが金利を据え置くという判断を下せば、短期的にドルの上値を抑える要因となる可能性がある。投資家は、FRBの決定とそれに伴う声明で示される今後の金融政策の方向性を注視している。