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크레도 테크놀로지, 호실적에도 주가 급락...수익성 악화 우려 부각
반도체 연결 솔루션 기업 크레도 테크놀로지(CRDO)의 주가가 시장 예상치를 웃도는 분기 실적 발표에도 불구하고 개장 전 거래에서 10.3% 급락했다. 매출과 이익 모두 컨센서스를 상회했지만, 투자자들은 수익성 지표 악화에 더 민감하게 반응했다.
예상을 뛰어넘은 실적
크레도 테크놀로지는 2027 회계연도 1분기 실적 발표를 통해 시장의 기대를 뛰어넘는 성과를 공개했다. 주요 실적은 다음과 같다.
- 매출: 4억 7,900만 달러를 기록해 분석가 예상치였던 약 4억 7,180만 달러를 상회했다. 이는 전분기 대비 10%, 전년 동기 대비 115% 증가한 수치다.
- 조정 주당순이익(EPS): 1.20달러를 기록하며 컨센서스인 1.17달러를 넘어섰다.
수익성 우려가 주가 발목 잡아
견조한 외형 성장에도 불구하고 주가가 하락한 주된 원인은 수익성 악화에 대한 우려 때문이다. 1분기 GAAP 기준 매출 총이익률은 64.5%로, 직전 분기의 68.2%에서 하락했다. 더욱이 회사가 제시한 2분기 가이던스는 추가적인 마진 하락 가능성을 시사하며 투자 심리를 위축시켰다.
Ad올해 들어 주가가 이미 43.6%가량 급등했던 만큼, 높은 기대감 속에 발표된 실적에서 나타난 마진 축소는 차익 실현 매물 출회의 빌미가 되었다. 결국 이번 주가 하락은 마진 축소, 실적 발표 전 높아진 기대감, 높은 밸류에이션 부담 등이 복합적으로 작용한 '뉴스에 파는' 현상으로 분석된다.
장기 성장성은 유효
단기적인 수익성 우려에도 불구하고 크레도의 장기 성장 전망은 여전히 긍정적이다. 회사는 2027 회계연도 전체 매출이 85% 이상 성장할 것으로 예상하고 있다. 특히 AI 인프라 관련 수요에 힘입어 제로플랩 옵틱스(ZeroFlap Optics), 실리콘 포토닉스 PIC 등 광학 부문에서만 연간 6억 달러 이상의 매출을 목표로 하고 있다.
월가 분석가 19명의 평균 투자의견은 '강력 매수'를 유지하고 있으며, 12개월 목표주가 컨센서스는 283.23달러다. 이는 기관 투자자들이 최근의 마진 압박을 구조적 문제라기보다는 일시적인 현상으로 보고 있음을 시사한다.