코스타 그룹, 주택 부문 첫 흑자 달성에도 신규 계약 감소로 주가 하락

미국의 상업용 부동산 정보 제공업체 코스타 그룹(CoStar Group, 티커: CSGP)의 주가가 2026년 2분기 실적 발표 이후 4% 이상 하락했다. 주택 사업 부문이 역사적인 첫 흑자를 달성했으나, 미래 성장성을 나타내는 핵심 지표들이 악화되면서 투자 심리가 위축된 것으로 분석된다.

흑자 전환에도 가려진 성장 둔화 우려

코스타 그룹의 주택 부문(Homes.com)은 2026년 2분기에 1,200만 달러의 조정 EBITDA(상각전영업이익)를 기록하며 2024년 초 서비스 출시 이후 처음으로 분기 흑자 전환에 성공했다. 해당 부문 매출은 전년 동기 대비 66% 증가한 2,850만 달러, 중개인 구독자 수는 107% 증가한 36,000명 이상을 기록하는 등 외형적으로는 긍정적인 성과를 보였다.

하지만 시장은 이러한 성과보다 미래 수익의 바로미터로 여겨지는 지표 악화에 더 주목했다. 투자자들의 우려를 자아낸 주요 요인은 다음과 같다.

• 순 신규 계약(Net new bookings): 전년 동기 대비 26% 감소한 6,900만 달러를 기록했다.
• 연간 매출 가이던스: 기존 컨센서스보다 약 5,000만 달러 낮은 37억 1,500만~37억 5,500만 달러로 하향 조정됐다.
• 영업 인력 감축: Homes.com의 내부 영업 인력을 660명에서 약 400명으로 대폭 줄이며 성장 동력 둔화 가능성을 시사했다.

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월가의 냉담한 반응과 전략 수정

부정적인 전망이 발표되자 월스트리트의 반응은 즉각적이고 냉담했다. 코스타 그룹의 주가는 실적 발표 후 4% 이상 하락한 29.05달러에 거래되었으며, 지난 12개월간 약 68% 하락한 상태다. KBW와 윌리엄 블레어는 투자의견을 하향 조정했으며, 니덤(Needham)과 같은 낙관론자들조차 목표주가를 50달러에서 40달러로 낮췄다.

이러한 코스타의 전략 변화는 D.E. 쇼와 같은 행동주의 투자자들의 압박에 대한 대응으로 해석된다. 회사는 성장 우선 정책에서 벗어나 수익성 개선, 영업 및 마케팅 비용 삭감, 자사주 매입(연초 이후 5억 8,700만 달러) 등으로 선회했다. 이번 분기 흑자 달성은 이러한 자본 효율화 전략이 방향성 면에서는 옳았음을 보여주지만, 급격한 신규 계약 감소는 성장을 희생시킨 대가라는 비판을 피하기 어려워 보인다.