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AI 개발 속도 조절론 부상, 관련 인프라 주식 하락세
인공지능(AI) 업계의 주요 리더들이 AI 모델의 역량 개발 속도를 의도적으로 늦춰야 한다는 주장에 공개적으로 동조하면서, 관련 인프라 주식들이 급격한 재평가에 직면했습니다. 앤트로픽(Anthropic)의 다리오 아모데이 CEO가 발표한 '우리는 개척의 속도를 조절해야 한다'는 제안이 시장의 핵심 변수로 떠올랐습니다.
AI 개발 둔화가 시장에 미치는 영향
아모데이 CEO의 제안에 오픈AI의 샘 알트만, 일론 머스크, 구글 딥마인드의 데미스 하사비스 등 업계 거물들이 지지를 표명하자 시장은 즉각 반응했습니다. 지난 10년간 중단 없는 성장을 가정하고 가격이 책정되었던 AI 인프라 관련 투자는 이제 근본적인 위험을 재산정하기 시작했습니다.
번스타인(Bernstein)의 분석에 따르면, 구조적인 개발 축소는 다음과 같은 연쇄 반응을 일으킬 수 있습니다.
- GPU 수요 감소: 최첨단 AI 연구소들이 모델 학습 실행을 줄이면, 가장 많은 컴퓨팅 자원을 필요로 하는 워크로드가 먼저 위축됩니다.
- 클라우드 계약 불안: 코어위브(CoreWeave)와 같은 신생 클라우드 기업의 GPU 클러스터 가동률이 급락할 수 있습니다.
- 메모리 주문 증발: 모델 학습 실행 단위로 주문되는 HBM(고대역폭 메모리) 수요가 사라질 수 있습니다.
- 데이터센터 자산 가치 하락: 미국 내 신규 데이터센터 용량의 70%가 지연 시간에 둔감한 학습용으로 구축되어, 활용도가 떨어질 위험이 있습니다.
위험 노출도가 높은 주요 기업
시장은 AI 개발 속도 둔화 가능성에 따라 각 기업의 취약성을 평가하고 있습니다. 위험 노출도가 높은 순으로 분석된 기업들은 다음과 같습니다.
Ad- 코어위브 (CoreWeave): 엔비디아 GPU를 AI 연구소에 임대하는 사업 모델을 가지고 있어 위험 노출이 가장 큽니다. 매출이 2023년 2억 2,900만 달러에서 2025년 51억 3,000만 달러로 급증할 것으로 예상됐으나, 이는 컴퓨팅 수요가 절대 멈추지 않는다는 가정에 기반합니다.
- 루멘텀 (Lumentum): AI 데이터센터용 1.6T 광 트랜시버에 전적으로 의존해 분기별 130% 이상의 성장을 기대해왔습니다. 개발 속도 둔화는 이 기업에 직접적인 타격을 줍니다.
- 오라클 (Oracle): OCI GPU 컴퓨팅 부문이 전년 동기 대비 151% 성장하며 AI 인프라 시장에 막대한 투자를 단행했습니다. 현재 기업용 소프트웨어 기업이라기보다 레버리지가 높은 AI 인프라 투자 기업에 가깝다는 평가를 받습니다.
- 엔비디아 (NVIDIA): 시가총액 5조 2,700억 달러로 절대적인 위험 금액은 가장 크지만, CUDA 소프트웨어 생태계가 강력한 '경제적 해자' 역할을 합니다. 성장률 둔화는 예상되나, 사업 기반 자체가 흔들릴 가능성은 낮습니다.
시장 전망과 핵심 변수
번스타인은 이러한 상황에서 상대적인 수혜주가 존재한다고 분석했습니다. 실시간 추론 워크로드는 저지연성이 중요하므로, 도심에 위치한 티어 1 데이터센터 운영사들이 반사이익을 얻을 수 있습니다. 대표적으로 에퀴닉스(Equinix)와 디지털 리얼티(Digital Realty)가 거론됩니다.
다만 번스타인의 분석가 레자이는 아모데이의 제안이 "자본적 지출(capex) 삭감이나 모델 학습 중단을 요구하는 것이 아니라 안전 거버넌스에 관한 것"이라고 강조했습니다. 대부분의 공급 계약은 단기적인 매출을 보장해 줍니다.
결론적으로, 이번 주 시장의 우려가 일시적인 소음에 그칠지, 아니면 구조적 하락의 시작일지는 마이크로소프트, 알파벳, 아마존 등 빅테크 기업들의 3분기 실적 발표와 설비투자 가이던스에 따라 판가름 날 전망입니다.