AAR, 호실적에도 시간 외 주가 급락…수익성 악화가 발목

항공기 애프터마켓 서비스 기업인 AAR(AAR Corp)의 주가가 2026 회계연도 4분기 실적 발표 이후 시간 외 거래에서 약 6% 급락했다. 매출과 주당순이익 모두 시장 예상치를 웃도는 호실적을 기록했지만, 악화된 수익성이 투자 심리를 위축시킨 것으로 분석된다.

예상 뛰어넘은 매출과 이익

AAR이 장 마감 후 발표한 2026 회계연도 4분기 실적에 따르면, 분기 매출은 전년 동기 대비 23% 증가한 9억 2,800만 달러를 기록하며 시장 컨센서스인 약 8억 9,200만 달러를 상회했다. 조정 후 희석 주당순이익(EPS) 역시 1.53달러로 집계되어, 분석가들의 평균 예상치인 약 1.38달러를 웃돌았다.

수익성 악화에 쏠린 시장의 눈

견조한 외형 성장에도 불구하고 시장의 관심은 회사의 수익성에 집중됐다. 이번 분기 일반회계기준(GAAP) 영업이익률은 8.6%로, 전년 동기의 9.7%에서 하락했다. 이는 특히 직전 분기 실적 발표에서 경영진이 제시했던 가이던스 범위인 10.2%~10.5%를 크게 밑도는 수치다.

Ad

수익성 악화의 주된 원인은 비용 증가였다. 판매비와 일반관리비(SG&A)는 전년 동기 7,740만 달러에서 9,960만 달러로 급증했으며, 최근 인수에 따른 통합 관련 비용 역시 30만 달러에서 1,130만 달러로 크게 늘어났다.

투자 심리 분석

이번 주가 하락은 실적 발표 전부터 엇갈렸던 시장 전망과 무관하지 않다. RBC 캐피탈은 목표주가를 125달러에서 145달러로 상향하며 긍정적인 시각을 유지했지만, 키뱅크는 지난 6월 말 밸류에이션 부담을 이유로 투자의견을 '비중확대'에서 '섹터 가중'으로 하향 조정한 바 있다.

결론적으로, 회사의 가이던스를 하회한 영업이익률, 인수합병으로 인한 비용 압박, 그리고 주가가 52주 최고가인 146.75달러에 근접해 있었다는 점이 복합적으로 작용했다. 투자자들은 견조한 매출 성장세에도 불구하고 수익성 우려에 무게를 두며 '뉴스에 파는' 전략을 취한 것으로 풀이된다.