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ウェルズ・ファーゴ、金利上昇圧力を受け2027年の金価格目標を引き下げ

Sep 30, 2026By Elena Volkova, Commodities & Energy Analyst1 min read

Summary

ウェルズ・ファーゴ・インベストメント・インスティテュートは、金利上昇と米ドル高という逆風を理由に、2027年末の金価格目標を引き下げた。しかし、同研究所は今回の下方修正にもかかわらず、金の長期的な見通しについては依然として楽観的な姿勢を維持している。

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Background

ウェルズ・ファーゴ・インベストメント・インスティテュートは火曜日、高金利環境と米ドル高による金の魅力低下を理由に、金価格予測を引き下げた。同研究所は、2027年末の金価格目標を、従来の1トロイオンスあたり5,400ドル～5,600ドルから、5,200ドル～5,400ドルに下方修正した。

同研究所のアナリストは、金は無利子資産であるため、金利上昇局面では保有機会費用が増加するため、投資家にとって相対的に魅力が低下すると指摘した。また、米ドル高は安全資産を求める投資家にとって強力な代替手段となり、貴金属にとってさらなる逆風となる。

同研究所の報告書は、地政学的リスクの継続と企業の技術投資の増加がインフレ圧力につながると予測している。これに対し、アナリストは連邦準備制度理事会（FRB）がさらなる利上げを追求すると予想しており、この組み合わせは世界経済の成長を圧迫すると見込まれています。

短期的な課題はあるものの、ウェルズ・ファーゴは金価格の長期的な上昇トレンドは継続するとの見方を改めて表明しました。同研究所は、このポジティブな見通しを裏付けるいくつかの要因を挙げています。

中央銀行の需要回復: 中央銀行による金購入は、2026年第1四半期の減速後、徐々に回復しています。
個人投資家の関心回復: 金連動型ETFへの資金流入は7月にプラスに転じ、8月も引き続き増加しました。これは、個人投資家が市場に再参入していることを示しています。
安全資産としての魅力: 地政学的緊張の継続、財政・予算上の懸念、通貨切り下げの可能性、そして広範な市場の不確実性は、分散投資および安全資産としての金への需要を高めると予想されます。

アナリストらは、米国の借入コストの上昇とドル高が大きな抵抗要因となるものの、金保有の根本的な根拠は依然として健在であると結論付けた。