米イラン緊張再燃も市場は冷静、原油・金利のボラティリティに注目

米国とイランが今週、相互に報復攻撃を繰り返したことで、ホルムズ海峡を巡る地政学リスクが再び市場の焦点となっている。しかし、過去の対立とは異なり、市場の反応は今のところ限定的で、投資家が全面戦争よりも最終的な対話再開を織り込んでいることを示唆している。

原油市場への影響は限定的

ロイター通信によると、今週の米軍によるイラン関連施設への攻撃と、それに対するイランの報復を受け、原油価格は一時的に急騰したが、その後は落ち着きを取り戻した。ブレント原油は1バレル80ドルを下回る水準で推移している。

市場関係者は、複雑な需給バランスを見極めようとしている。

• ホルムズ海峡のタンカー航行が滞れば、OPECプラスが最近合意した日量18万8000バレルの小幅増産も供給網に届きにくくなる。
• 一方で、航行が正常化すれば、湾岸産油国が市場シェアを争う中で供給過剰に陥る可能性も指摘されている。世界的な需要は想定よりも堅調ではなく、サウジアラビアなどがすでに価格引き下げを余儀なくされているためだ。

各国市場の動向

日本では、木曜日に長期金利の指標となる新発10年物国債の利回りが約30年ぶりの高水準に達したが、金曜日には急低下した。財務大臣が公的年金基金による国内資産への投資を「大幅に」増やす方針を示したことが材料視され、円も上昇した。

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一方、水曜日に公表された米連邦準備制度理事会（FRB）の6月開催分の議事要旨では、数名の参加者がインフレ圧力が「より広範に」なっていると指摘。エネルギー価格だけでなく、幅広い物価上昇への警戒感が示された。

地政学的な側面では、ウクライナが米国から迎撃ミサイル「パトリオット」の製造ライセンスを供与される見通しとなった。これに対し、ロシアは国内市場の安定を理由にディーゼル燃料の輸出禁止を発表しており、世界的なディーゼル市場の需給をさらに逼迫させる可能性がある。

半導体株はボラティリティ続く

株式市場では、今年前半に急騰した半導体関連株のボラティリティが続いている。韓国のサムスン電子は第2四半期の営業利益が19倍に急増する見通しを示したにもかかわらず、株価は下落。半導体株の比重が大きい韓国総合株価指数（KOSPI）は水曜日に弱気相場入りしたが、金曜日には反発した。

一方で、AI（人工知能）への期待が根強いことも示されている。韓国の半導体大手SKハイニックスが実施した265億ドル規模の米国での株式売却は、需要が募集額を大幅に上回った。同社は金曜日にナスダック市場に上場する。

来週は、火曜日に米国の6月消費者物価指数（CPI）が発表されるほか、JPモルガン・チェースをはじめとする大手銀行の決算発表が本格化し、市場の関心を集めそうだ。