米中間のAI競争は激化するが、金融関係と双方向投資は急増する

米国と中国の間で人工知能（AI）覇権をめぐる競争が激化する中、いわゆる「シリコンカーテン」を越えて金融資本は依然として自由に流れ続けており、投資家やウォール街の銀行は両国に深く投資している。ドナルド・トランプ米大統領と習近平国家主席がワシントンで会談を控える中、AI開発が主要議題になると予想される状況下でも、この金融的な相互依存は続いている。

双方向の資本の流れ

公開情報や市場データは、この二つの経済大国間の金融的な相互依存関係が著しく拡大していることを示しており、地政学的な議論の複雑な背景となっている。投資家は、両国のエコシステムに投資することで、世界的なAI競争におけるリスクヘッジを図っているようだ。

この傾向を示す主なデータは以下のとおりです。

• ウォール街の引受業務： LSEGのデータによると、米国の銀行は今年これまでに中国のハイテク企業の株式市場取引19件（総額172億ドル）でブックランナーを務めており、これは同セクターの発行総額の約30%を占めています。
• 中国による米国株式投資： 米国のデータによると、香港および中国本土の居住者が保有する米国株の総額は過去1年間で23%増加し、7,500億ドルを超えました。
• 米国のAIスタートアップ： S&Pグローバル・マーケット・インテリジェンスによると、中国または香港の投資家が参加する米国AI企業の資金調達ラウンドは、2023年の約4億3,600万ドルから、今年9月中旬までに約89億ドルに急増しました。

中国のハイテクブームにおけるウォール街の役割

米国の主要金融機関は、中国における近年のAIおよび半導体関連企業の新規株式公開（IPO）ブームにおいて重要な役割を果たしてきた。このブームは、中国政府が推進する技術的自立への取り組みによって部分的に後押しされている。中国の機密性の高いハイテク分野への投資を制限する米国の投資規制には、上場証券に関する重要な例外規定が含まれており、こうした活動の継続を可能にしている。

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例えば、ゴールドマン・サックス、モルガン・スタンレー、シティグループは、光学部品メーカーである中済イノライトの68億ドル規模のIPOにおいて、共同グローバルコーディネーターを務めた。ロイターの報道によると、これらの金融機関を含むウォール街の企業は、AI開発企業ミニマックスや、モンタージュ・テクノロジーなどの半導体メーカーの香港上場にも携わった。AI企業アトリアンのCEO、ジェームズ・バックリー＝ソープ氏は、この戦略は「冷戦の両陣営で利益を得る」ことだと述べている。

投資家戦略と市場見通し

投資家にとって、相互依存はセーフティネットとして機能し、両国に一定の安定を維持する利害関係をもたらしている。厳しい発言にもかかわらず、政策当局が経済関係を完全に断ち切ることはないだろうというのが大方の見方だ。「インターネットは2つ、チップスタックも2つ、ルールブックも2つ存在することになる。ポートフォリオには両方のパスポートが必要になるだろう」とバックリー＝ソープ氏は付け加えた。

しかし、この戦略にはリスクが伴う。米中関係が著しく悪化すれば、こうしたポジションは痛みを伴いながら急速に解消される可能性がある。プライベートエクイティ会社プリマヴェラ・キャピタル・グループのフレッド・フー会長は、間近に迫った首脳会談が「不可欠な金融連携に、より確実性と活力を注入する」ことを期待していると述べた。

結局のところ、投資の流れは分断された世界に対する現実的なアプローチを反映している。サンフランシスコを拠点とするAIスタートアップ企業BrentXの共同創業者であるXile He氏はロイター通信に対し、「投資家の視点からすると、どちらか一方に完全に賭けるのは大きなリスクだ」と語った。