テキストロン、第2四半期決算は予想超えも株価急落 航空機部門の生産性懸念で

米複合企業テキストロンが発表した第2四半期決算は、航空機の価格引き上げが寄与し、売上高・利益ともに市場予想を上回った。しかし、主力である航空機部門の生産性問題が納入の重荷となり、同社株は28日午前の取引で6%以上下落した。

決算内容は予想上回るも市場は懸念を重視

LSEGのデータによると、テキストロンの第2四半期の総売上高は前年同期比7%増の38億3000万ドルとなり、アナリストの平均予想である38億ドルを上回った。調整後1株当たり利益も1.62ドルと、予想の1.55ドルを上回る結果となった。

しかし、好調な決算内容にもかかわらず、市場の反応は厳しかった。投資家は、価格設定による収益増よりも、中核事業における生産上の課題と、それが将来の成長に与える影響を重く見た形だ。

航空機部門の生産性問題が重荷に

セスナジェットやビーチクラフト機を製造する同社の航空機部門は、前年同期比で納入機数が9機減少した。リサ・アサートンCEOは決算説明会で、サプライチェーンのボトルネックと経験の浅い労働力が生産性の課題になっていると指摘。「労働力の約半分が経験5年未満だ」と述べた。

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一方で、アフターマーケットサービスの安定した需要と価格引き上げが納入機数の減少を補い、同部門の売上高は前年同期比で1%増加した。アサートンCEOは、2022年頃から入社した従業員の習熟度が上がる来年には、生産性の向上が見られ始めるとの見通しを示した。

通期見通しと軍事プログラムへの不透明感

テキストロンは、2026年通期の調整後1株当たり利益見通しを6.40ドルから6.60ドルで据え置いた。この見通しの中間値は、アナリスト予想の6.52ドルをわずかに下回っている。

この見通しには、米陸軍の将来型長距離強襲機（FLRAA）プログラム「MV-75 Cheyenne」に関する追加資金の受領が前提として含まれている。幹部によると、資金が確保できない場合、1株当たり利益が20セントから30セント押し下げられる可能性があるという。同社は現在、議会による陸軍の資金再配分要求の承認を待つ間、自己資金でプログラムの作業を継続している。

• ベル部門（ヘリコプター）： 売上高は6%増
• テキストロン・システムズ部門： 売上高は7%増
• インダストリアル部門： 売上高は1%増