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Telecom Italiaの株価が下落、Poste Italianeは上場廃止基準を満たせず

Sep 28, 2026By Marcus Chen, Markets & Equities Correspondent1 min read

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イタリア郵政公社はテレコム・イタリアの株式公開買付けで85.82％を取得しましたが、上場廃止に必要な90％の保有比率には届かず、株価は下落しました。

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テレコム・イタリア（TIM）の株価は月曜日、ポステ・イタリアーネによる株式公開買付け（TOB）が終了したことを受け下落した。同グループはTIM株の85.82を保有したが、上場廃止に必要な90の基準には達しなかった。

ポステ・イタリアーネは、TOBの再開期間が終了したと発表した。情報筋によると、暫定結果では、同郵便・金融サービスグループはTIM株を合計18億3300万株保有することになる。この株式保有は、以下の段階を経て行われた。

公開買付け期間中に応募された株式の総数は、TIMの発行済み株式総数の約65.718に相当する。イタリア郵政公社（Poste Italiane）は、正式な買収提案手続き以外でTIM株を一切取得していないと表明しました。

買収条件に基づき、株式を応募した株主は、TIM株1株につき現金1.97ユーロと、新たに発行されるイタリア郵政公社の普通株0.218株を受け取る権利を有します。これらの取引の決済は10月2日に予定されています。

参加率を高めるため、イタリア郵政公社は9月7日に買収提案を修正し、現金部分を1株当たり0.30ユーロ増額しました。同時に、最低応募条件を撤廃し、完全な上場廃止が実現しなくても持ち株比率を高める意向を示しました。

「スクイーズアウト」に必要な90%の株式取得に失敗したため、テレコム・イタリアは上場企業として存続することになります。株価の下落は、上場廃止が実現しないことへの投資家の失望を反映しており、株価を支えていた買収プレミアムが事実上消滅したことを示しています。

現在、イタリア郵政公社（Poste Italiane）が筆頭株主となっているものの、同社を非公開化できないことが、TIMに対する長期的な戦略的選択肢を複雑にしている。市場は今後、上場通信会社の過半数株主となったイタリア郵政公社の今後の計画に注目するだろう。