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セバーン・トレント株、格下げにもかかわらず上昇 目標株価維持とディフェンシブ買いが支え
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英国の水事業大手セバーン・トレントの株価は、米証券ジェフリーズが投資判断を「買い」から「ホールド」に引き下げたにもかかわらず、本日の取引で1.7%上昇し3,070ペンスに達した。投資家は格下げの事実よりも、ジェフリーズが目標株価を3,220ペンスに据え置いた点を重視した。この目標株価は、現在の株価から約5%の上昇余地を示唆しており、格下げによる売り圧力を和らげる形となった。
格下げの背景
ジェフリーズが投資判断を引き下げた主な理由は、同社株が1月以降に約10%アウトパフォームしていたことにある。同行の分析ノートによると、今回の見直しでは以下の想定が変更された。
- 規制資産ベース（RAB）プレミアムの想定を23%から20%に引き下げ。
- 英国の無リスク金利上昇を反映し、株主資本コストの想定を8.2%から8.5%に引き上げ。
また、ジェフリーズは英国の水道セクター全体に共通する懸念として、政治的リスクや料金の負担能力を巡る問題、さらに規制上の「見直し」投資の範囲や経済性に関する不透明感を指摘している。
Ad市場全体の追い風
当日の市場環境もセバーン・トレント株にとって追い風となった。FTSE100種総合株価指数がほぼ横ばいで不安定な動きを見せる中、原油価格の急落がBPやシェルといったエネルギー大手の株価を圧迫した。
この景気循環株やコモディティ関連株への売り圧力が、投資家にディフェンシブ・セクターへの資金逃避を促した。セバーン・トレントのような規制下にある公益事業株は、こうした市場環境で恩恵を受ける代表的な銘柄の一つである。
結論として、ジェフリーズが依然として建設的な目標株価を維持したこと、ディフェンシブ銘柄へのセクター・ローテーション、そして株価が52週安値（2,456ペンス）を大きく上回る水準で推移していたことなどが複合的に作用し、格下げのニュースを吸収して株価を押し上げる結果となった。