Story
NVIDIA株、AI事業の急成長を背景にフェアバリューを26%下回るとの分析
Investing.comが発表した分析によると、人工知能（AI）向け半導体大手NVIDIA（NVDA）の株価は、近年の急騰後もなお、公正価値（フェアバリュー）を26.2%下回る水準にある可能性が示された。同社のAI関連事業における爆発的な収益拡大が、現在の株価評価をさらに押し上げる余地があることを示唆している。
驚異的な成長とバリュエーション
Investing.comの分析では、NVIDIAの現在の株価203.38ドルに対し、フェアバリューモデルは256.73ドルと算定している。同社の売上高は過去4会計年度で270億ドルから2160億ドルへと急増しており、来期は3915億ドルに達すると予測されている。
特筆すべきは、株価の割安・割高感を示す株価収益率（PER）だ。実績PER（LTM）は30.8倍だが、来期の予想利益に基づくフォワードPERは22.6倍まで低下する。1株当たり利益（EPS）が来期に4.90ドルから8.99ドルへと倍増する見込みであることを踏まえると、高い成長性に対してバリュエーションは抑制的であると見なすことができる。
ウォール街の強気な見方
ウォール街のアナリストは、NVIDIAに対してほぼ満場一致で強気な姿勢を維持している。主要な投資銀行の目標株価は以下の通りとなっている。
Ad- モルガン・スタンレー: 288ドル
- キャンター・フィッツジェラルド: 240ドル
- BofAセキュリティーズ: 235ドル
- キーバンク: 230ドル
この背景には、次世代AIアクセラレータ「Vera Rubin」が既に生産段階にあるとのジェンスン・フアンCEOによる発言や、BlackwellとRubinのプラットフォームを合わせて5000億ドルの収益を目指すという目標がある。さらに、同社はVera CPUだけで今期200億ドルの売上を見込んでおり、CPU市場への本格参入も進めている。
潜在的なリスク要因
一方で、投資家が注視すべきリスクも存在する。Google、Amazon、Metaといった大手テック企業はAIチップの内製化を進めており、競争は激化している。また、UBSの調査では約60%の企業がAIへの支出を抑制しているとの結果も出ており、需要の鈍化が懸念される。
地政学的リスクも無視できない。中国向けの高性能チップ輸出規制は、潜在的な市場機会を制限する可能性がある。加えて、2.21という高いベータ値は、市場全体に比べて株価が約2倍大きく変動することを示しており、ボラティリティの高さには注意が必要だ。