Story
モデルナ株、シティグループの格下げと特許訴訟の挫折で下落
Summary
バイオテクノロジー企業の株価は、シティグループが異例の「売り」推奨を出したことで同社の高い企業価値に疑問が呈されたことに加え、特許侵害訴訟で最近不利な判決が出たことで急落した。
モデルナ（NASDAQ: MRNA）の株価は、シティグループのアナリストが、歴史的な高騰後のバリュエーションへの懸念と新たな法的リスクを理由に格下げしたことを受け、プレマーケット取引で約5.9%下落した。
シティグループ、バリュエーションリスクを指摘して格下げ
今回の売り浴びせの主な要因は、シティグループによる「売り」への格下げだった。アナリストのジェフ・ミーチャム氏は顧客向けレポートの中で、同社は「上場企業との比較やパイプライン（正味現在価値）を通じてバリュエーションを正当化するのに苦慮している」と述べている。
シティグループはモデルナの目標株価を従来の60ドルから80ドルに引き上げたものの、この新たな目標株価は依然として前日終値から約60%の下落余地を示唆している。情報源によると、モデルナをカバーしている約20人のアナリストのうち、これまで「売り」のレーティングはわずか2件だったため、今回の格下げは機関投資家のコンセンサスにおける顕著な変化を示している。
法的および市場の逆風
投資家の懸念をさらに高めたのは、9月28日にデラウェア州連邦裁判所がモデルナの特許侵害訴訟棄却申し立てを却下したことだ。バイエルのモンサント部門が提起したこの訴訟は、mRNA関連の知的財産の無断使用を主張しており、モデルナにとって新たな法的リスクとなっている。
Ad市場全体も同社株をほとんど支えていない。ナスダックとS&P500がほぼ横ばいで推移する中、同社株の売り圧力を緩和するようなマクロ的な追い風はなかった。
最近の株価上昇の背景
今回の格下げは、モデルナの驚異的な業績の後に行われた。同社株は8月19日以降、223%上昇していた。この急騰は、メルク（NYSE: MRK）と共同開発している個別化がんワクチン「インティスメラン・オートジーン」の最終段階臨床試験で良好な結果が得られたことがきっかけだった。
この大幅な株価上昇の後、確信度の高い格下げと未解決の特許訴訟が重なり、投資家は、より差し迫った商業的または規制上の触媒なしに、この株価の割高な評価が維持できるかどうかを再評価するようになった。