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モルガン・スタンレーの格下げを受け、レモネード株が下落
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インシュアテック（保険技術）企業のレモネード（NYSE: LMND）の株価が、水曜日の取引で9%下落しました。これは、モルガン・スタンレーが同社の投資判断を「オーバーウエート」から「イコールウエート」に引き下げたことが背景にあります。同行は目標株価を75.00ドルに設定しました。
格下げの主な理由は、過去1ヶ月間で株価が約50%急騰したことによる割高感です。モルガン・スタンレーのアナリスト、ボブ・ファン氏は、同社のテクノロジーを駆使した成長と引受能力を引き続き評価しているとしつつも、「次の主要なカタリスト（材料）が現れるのを待つため、一旦静観する」とコメントしています。
同行の分析によれば、レモネードの投資テーマは収益化への道筋と長期的な成長性にあります。同社は2027年末までに純利益の黒字化を達成する上で良い位置につけていると見られています。一方で、軟化する自動車保険市場でいかに競争していくかが、今後の成長にとって重要になると指摘されています。
Adモルガン・スタンレーは、レモネードの総収入保険料の成長率を2026年に約35%、2027年に約30%と予測しています。また、調整後EBITDAについては、2026年に約2600万ドルの赤字、2027年には6600万ドルの黒字になるとの見通しを示しました。ファン氏は、現在の株価評価はすでにポジティブな成長要因を大部分織り込んでいると述べています。