Story
HSBCはSTOXX 600の目標値を680に引き上げ、2027年までに20％の上昇を見込む。
Summary
HSBCは、収益成長と株価の再評価への期待を理由に、汎欧州株価指数であるSTOXX 600の2026年末の予想値を680に引き上げ、2027年の目標値を760に設定した。
HSBCは欧州株式市場の見通しを上方修正し、汎欧州株価指数であるSTOXX 600の2026年末目標値を従来の670から680に引き上げました。また、2027年末目標値を760に設定し、長期的に約20%の上昇余地があると示唆しています。
上方修正の根拠
今回の修正は、HSBCにとって今年初のSTOXX 600指数目標値引き上げであり、2026年末までに現在の水準から7%の上昇余地があると見込んでいます。HSBCによると、このより楽観的な見通しは、欧州株の1株当たり利益（EPS）成長とバリュエーションの再評価に対する期待に基づいています。
HSBCの最新の見通しには、EPS成長率、企業景況感、国内総生産（GDP）の予測変更が反映されています。同行は、欧州企業の収益の49%が海外からのものである一方で、国内収益への依存度は2017年以来の最高水準となる51.2%に上昇したと指摘した。為替変動は依然として重要な要素であり、HSBCは、欧州通貨が米ドルに対して5%下落した場合、2026年の欧州全体のEPS成長率が約3.1パーセントポイント押し上げられる可能性があると試算している。
国別・指数別推奨
AdHSBCはセクター全体のウェイトを据え置いたものの、国別の推奨を調整した。
- イタリア：オーバーウェイトに格上げ。この格上げは、GDP見通しの上方修正、EPS成長率の改善、中東産ガスおよびLNGへの依存度低下を背景としている。
- フランス：アンダーウェイトに格下げ。この格下げは、マクロ経済予測の下方修正、市場コンセンサス予想の悪化、および裁量消費関連株への継続的な圧力を反映したものである。
英国市場に着目し、HSBCは中型株の潜在力を強調した。同行は、FTSE 250指数は力強い回復を見せたものの、株価純資産倍率（PBR）ベースでは依然として過去10年間の平均を25%下回っていると指摘した。アナリストは、2027年には収益の主導権が中型株に移ると予想しており、FTSE 250指数の1株当たり利益（EPS）成長率を14%と予測している一方、大型株で構成されるFTSE 100指数はわずか5%の成長にとどまるとしている。