米イラン衝突で世界の国債利回り急騰、インフレ再燃を市場が警戒

米国とイランの軍事衝突をきっかけとしたインフレ再燃懸念から、世界の国債市場はここ数カ月で最大規模の売りを浴びた。金曜日には利回りの上昇は一服し、市場は一旦落ち着きを取り戻している。

債券市場を直撃した地政学リスク

ワシントンとテヘランが水曜日と木曜日に互いに軍事攻撃を行ったことを受け、債券市場は激しい売りに見舞われた。この動きは、エネルギー価格の高騰がインフレを再燃させるとの懸念を煽ったためだ。

• 指標となる米国債10年物利回りは、一時2カ月ぶりの高水準に迫った後、4.54%付近で推移している。
• 金融政策の短期的な見通しに敏感な米国債2年物利回りは、4.18%で推移。
• ユーロ圏の指標であるドイツ国債10年物（ブンデス債）利回りも7週間ぶりの高値圏に達し、現在は3.033%で取引されている。

インフレ見通しを覆す原油価格の高騰

今回の利回り急騰の背景には、中東情勢の緊迫化がある。今回の衝突は6月17日の脆弱な停戦合意を事実上崩壊させるもので、ホルムズ海峡の海上輸送が深刻な混乱に陥るリスクを高めている。

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この影響で、国際的な原油価格の指標であるブレント原油は1バレルあたり78ドル台へと急騰した。このエネルギー価格の急変は、短期的なインフレ見通しを完全に書き換えるものとなった。

金融政策への影響

今回の地政学的リスクの高まりは、市場の前提を覆すものとなった。衝突以前、債券市場はインフレの鈍化によって主要中央銀行が中立的な金融政策スタンスを維持できるとの期待から上昇（利回りは低下）していた。

しかし、インフレ圧力が再び高まる可能性が浮上したことで、こうした楽観的な見方は疑問視されている。投資家は、今回の事態が米連邦準備制度理事会（FRB）をはじめとする各国中央銀行の今後の政策判断にどのような影響を与えるかを注視している。