Story
シティ、英ポンドに戦術的弱気見通し 次期首相就任控え
Text size
Background
シティは、英国でアンディ・バーナム氏が7月20日以降に首相へ正式就任する見通しであることを受け、英ポンドに対して戦術的に弱気な見方を示した。同行は、ユーロが対ポンドで上昇し、ユーロ/ポンド相場が0.8450～0.85のレンジに向かう可能性があると分析している。
首相交代のアノマリー
シティが指摘するのは、ブレグジット（英国のEU離脱）以降に4回あった首相交代の際、いずれもユーロ/ポンド相場が上昇したという過去のパターンだ。これは、新指導者の就任前に楽観的な期待が市場価格に完全に織り込まれ、就任後に現実を目の当たりにして失望が広がるという力学が働くためだと同行は分析している。
市場は現在、バーナム氏が財政規律を維持するとの発言を好意的に受け止めている。しかし、同氏が実際にどのような政策を打ち出すか、またリーヴス氏を財務相に留任させるかなど、依然として不確実性は高いままだ。
Ad市場への影響と投資戦略
シティは、ポンドのショート（売り持ち）ポジションには高いキャリーコストが伴うため、タイミングと材料が重要だと指摘する。その上で、7月20日の首相就任後に予想されるユーロ/ポンド相場の上昇に備え、今後数日間に相場が下落する場面があれば、それを戦術的な買いの好機と捉える戦略を推奨している。
また、同行の分析によると、ユーロ/ポンド相場は相対金利と比較して割安な水準にあるとされている。このことも、将来的な相場の上昇を後押しする一因となり得る。