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ケプラー・シュブルー、BPERバンカを「ホールド」に格下げ MPSとの合併時期を懸念

Jul 14, 2026By Marcus Chen, Markets & Equities Correspondent1 min read

Summary

証券会社のケプラー・シュブルーは、モンテ・デイ・パスキ・ディ・シエナ銀行との合併実現が遅れるとの見方から、イタリアのBPERバンカの投資判断を「買い」から「ホールド」に引き下げた。この決定は、急速に変化する市場環境と、短期的な株価上昇材料の欠如を指摘している。

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Background

証券会社のケプラー・シュブルーは火曜日、イタリアの銀行BPERバンカ（EMII: BPER）の投資判断を「買い」から「ホールド」に引き下げた。モンテ・デイ・パスキ・ディ・シエナ銀行（EMII: BMPS）との合併の実現時期に関する懸念を主な理由として挙げている。

ケプラー・シュブルーは、BPERバンカにとってモンテ・デイ・パスキ・ディ・シエナ銀行（MPS）との合併は「絶好の機会」であると評価している。しかし、この取引が2027年後半まで実現しないと予想しており、その間に市場環境が急速に変化する可能性を指摘した。

このタイミングに関する懸念が、今回の投資判断引き下げの主要因となった。長期的な戦略的価値は認めつつも、短期的な不確実性が増しているとの見方を示している。

ケプラー・シュブルーはまた、BPERバンカがポポラーレ・ディ・ソンドリオ銀行の統合に向けて事業計画を更新することも、短期的な株価のカタリスト（上昇材料）にはならないと分析している。

さらに、第2四半期の決算は一時的な金融収益によって大幅に押し上げられる見込みであるとも指摘した。これは、本業の収益性とは別に、一過性の要因が業績を良く見せる可能性を示唆している。

この格下げを受け、火曜日の市場でBPERバンカの株価は1.8%下落した。