バーンスタイン、化学セクターのトップ5銘柄を発表 産業ガスを推奨

投資銀行バーンスタインは、化学セクターにおける投資推奨銘柄として5社を特定し、中でも産業ガスを最も有望なサブセクターと位置付けた。同社は、優れた経営実績、利益率改善の可能性、そして株主価値向上につながる戦略的転換を実行している企業を高く評価している。

産業ガス大手3社に高評価

バーンスタインは、産業ガス分野のリーダー企業3社に「アウトパフォーム」の投資判断を示している。

• リンデ (Linde): 目標株価$561。同社を「最も経営状態の良い産業ガス会社」と評価。29四半期連続で一株当たり利益（EPS）が市場予想を上回った実績や、厳格なコスト規律を強みとして挙げている。経済・地政学的な不確実性の中での安全な投資先と見なされている。
• エア・プロダクツ (Air Products): 目標株価$344。リンデ出身の新しいCEOの下、規律とリターンを重視する伝統的な産業ガス戦略に回帰している点を評価。以前の経営陣が追求した大規模な資本集約的プロジェクトからの転換が図られている。株価は魅力的な水準にあると指摘している。
• エール・リキード (Air Liquide): 目標株価€207。収益性は大幅に改善したものの、依然としてリンデの利益率には及ばず、さらなる改善の余地があると分析。経営陣は2026-27年の利益率目標を達成可能と見ている。

景気回復と事業再編が鍵となる銘柄

Ad

産業ガス以外では、景気循環の回復や戦略的な動きから恩恵を受ける可能性のある2社が選ばれた。

• BASF: 目標株価€61。バーンスタインが期待していた通りの業績回復の兆しが見られると指摘。短期的には川上化学品事業が好調に推移し、化学品サイクルは市場の予想よりも長く良好な状態が続く可能性があるとしている。2027年に予定される農業ソリューション事業のIPOが、企業価値をさらに引き出す可能性がある。
• PPGインダストリーズ (PPG Industries): 目標株価$130。同業他社がM&Aを追求する中、PPGがM&Aよりもオーガニックな成長や事業ポートフォリオの改善に注力している点を評価。魅力的な株価水準と優れた経営実績を強みとしている。

投資家への示唆

バーンスタインの選定は、化学セクターの中でも特に安定性と成長性を両立する産業ガス企業への強い信頼を反映している。リンデのような企業は「安全な避難先」としての役割が期待される一方、BASFやエア・プロダクツのような企業は、景気回復や経営戦略の転換といった特定のカタリスト（触媒）によって成長が期待される。投資家にとっては、各社の強みと市場環境を理解することが重要となる。