UBSによる格下げを受け、アレイ・テクノロジーズの株価は52週安値を記録した。

アレイ・テクノロジーズ（ARRY）の株価は、UBSが同社の格付けを引き下げたことを受け、プレマーケット取引で52週安値を更新した。UBSは、同社の配当政策の変更がキャッシュフローに悪影響を及ぼすとの懸念を示している。

UBS、キャッシュフロー懸念で格付けを引き下げ

UBSのアナリストは、アレイ・テクノロジーズの格付けを従来の「買い」から「中立」に引き下げ、目標株価も10ドルから5ドルへと半減させた。同行のレポートによると、格下げの理由は、同社が優先株配当の支払方法を変更する構造的な変更にある。

同社は、優先株配当の支払方法を現物支給（PIK）から現金支給に変更する。UBSは、これにより2030年までに累計で約1億6200万ドルの現金支払いが発生すると予測している。同行は、これは同社のフリーキャッシュフローの推移を大きく左右する重要な変更であり、再投資や債務削減に充てられる資金が制限されると指摘している。

アナリストの警戒感の高まりで株価急落

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格下げを受け、市場は迅速に反応し、アレイ社の株価はプレマーケット取引で3.1%下落し、52週安値に並ぶ4.11ドルまで値を下げた。この動きは、年初来の大幅な下落をさらに加速させるものとなった。

UBSの慎重な見方は、9月8日に中立のレーティングで同社株の分析を開始したパイパー・サンドラーの同様の評価に続くものだ。2社が相次いで中立のレーティングをつけたことは、アナリストの間で同社株の短期的な上昇余地に対する懐疑的な見方が強まっていることを示唆している。

個別銘柄特有の売り圧力

アレイ・テクノロジーズへの圧力は、市場全体やセクターの低迷を反映したものではなく、同社固有の要因によるものと思われる。プレマーケット取引では、主要指数は上昇しており、S&P500は0.2%、ナスダックは0.5%それぞれ上昇していた。他の太陽光発電関連企業も規制の不確実性や利益率の低下といった逆風に直面しているが、火曜日の株価急落の明確な引き金となったのは、UBSが指摘したアレイ社の配当関連のキャッシュフロー制約に関するレポートだった。