アルカディス株が9カ月ぶり高値、ジェフリーズが「買い」に格上げ

オランダのエンジニアリング・コンサルタント会社アルカディス（AS:ARDS）の株価が金曜日の取引で急騰し、約9カ月ぶりの高値を記録した。証券会社ジェフリーズが、利益の質の向上と株価のアンダーパフォーマンス後の魅力的なバリュエーションを指摘し、同社の投資判断を「買い」に引き上げたことが材料視された。

ジェフリーズ、投資判断と目標株価を上方修正

ジェフリーズはアルカディスの投資判断を「買い」に引き上げるとともに、目標株価を従来の39.50ユーロから48ユーロへ引き上げた。これは前日終値から約22%の上昇余地があることを示唆している。

この格上げを受け、アルカディスの株価は一時5%以上上昇し、昨年10月下旬以来の高値となる41.38ユーロを付けた。同日のアムステルダムAEX指数が0.3%の上昇にとどまる中、同社の株価は市場全体を大きくアウトパフォームした。

収益性改善への期待が背景に

ジェフリーズは格上げの理由として、アルカディスが進めてきた事業再編プログラムとコスト削減策が、事業パフォーマンスの改善につながり始めたことを挙げている。ブローカーは、人員削減、間接費の節減、プロジェクト選定の厳格化といった施策が今後数四半期にわたって浸透することで、利益率が回復すると予想している。

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また、ジェフリーズは、不動産・投資事業における根強い弱点を、より強力な業務執行が相殺するとの見方を示した。長期的なアンダーパフォーマンスを経て、同社のリスク・リワード特性はより好ましいものになったと分析している。現在の株価は欧州の同業他社に対して不当なディスカウント水準で取引されており、さらなる株価再評価の余地があると指摘した。

今後の見通しと注目点

アルカディスは、水インフラ、エネルギー転換、環境サービス、デジタルエンジニアリングといった分野での長期的な需要から恩恵を受ける良好なポジションにあると見られている。プロジェクトのパイプラインが改善しており、本業のオーガニック成長への回帰を支える見込みだ。

市場関係者にとって次の大きな注目材料は、7月30日に予定されている第2四半期決算となる。ジェフリーズは、収益モメンタムの改善がさらなる株価の再評価を後押しすると予想している。投資家は決算発表において、事業再編の進捗状況、主要最終市場における需要の健全性、および資本配分に関する経営陣のコメントを注視することになるだろう。