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仏ヴィンチ、独All for Oneに公開買付を提案 株価は93%急騰
Summary
フランスの複合企業ヴィンチが、ドイツのITサービス企業All for One Groupに対し公開買付（TOB）を提案したことを受け、同社の株価は93%急騰した。買付価格は1株あたり67.50ユーロで、企業価値は3億7,900万ユーロと評価されている。
フランスの建設・インフラ大手ヴィンチ（Vinci）が、ドイツのSAP関連サービスプロバイダーであるAll for One Groupに対し、自発的株式公開買付（TOB）を開始したことを受け、フランクフルト市場に上場するAll for Oneの株価は93%急騰した。この買収提案は、ヴィンチのエネルギー事業部門であるヴィンチ・エナジーズの事業拡大戦略の一環である。
買収提案の詳細
ヴィンチが提示した買付価格は1株あたり67.50ユーロで、これは発表前の株価に対して約100%近いプレミアムとなる。本取引におけるAll for Oneの企業価値（EV）は3億7,900万ユーロと評価されている。
公開買付の成立には、以下の条件が設定されている。
- 既に発行済株式資本の54.7%について、株主からの応募契約が確保されている。
- TOB成立の最低応募株式比率は75%に設定されている。
評価額と戦略的意義
Ad今回の買収価格は、All for Oneの2025年度のEBIT（利払い・税引き前利益）2,600万ユーロに基づくと、EV/EBIT倍率で14.6倍に相当する。この水準は、ヴィンチ自身の評価額である2026年度予想EV/EBIT倍率12.2倍を上回る。
ヴィンチは、この買収を通じてヴィンチ・エナジーズのSAPコンサルティングおよびマネージドサービス分野における能力を強化し、ドイツ市場での国際的なプレゼンスを拡大することを狙いとしている。
アナリストの見方
シティのアナリストはレポートで、高いプレミアムとヴィンチ自身の評価額を上回る買収倍率から、本案件は「割高に見える」と指摘した。しかしその一方で、「ヴィンチ・エナジーズの能力を強化し、国際的なエクスポージャーを深めるという戦略的合理性は理にかなっている」とも評価しており、戦略的な観点からは意義のある買収だと分析している。