Saham Strategy Anjlok Akibat Penghentian Pembelian Bitcoin dan Ketidakpastian Regulasi

Saham Strategy Inc. (MSTR) anjlok hampir 4,7% dalam perdagangan pagi, turun ke level $130,52, setelah perusahaan mengungkapkan tidak melakukan pembelian Bitcoin selama dua minggu berturut-turut. Perkembangan ini mengguncang kepercayaan investor yang menilai premium saham perusahaan sangat bergantung pada strateginya sebagai akumulator Bitcoin korporat terbesar di dunia.

Pergeseran Strategi Alokasi Modal

Untuk minggu kedua berturut-turut, antara 8 September dan 13 September, Strategy Inc. tidak membeli Bitcoin. Sebaliknya, perusahaan menggunakan dana sebesar $139,3 juta untuk melakukan pembelian kembali (*buyback*) saham preferen berbunga mengambang (STRC).

Pergeseran alokasi modal ini merupakan bagian dari pola yang lebih luas. Sejak 20 Juli, Strategy telah menghabiskan sekitar $950,8 juta untuk membeli kembali saham preferen STRC. Jumlah ini lebih dari 2,5 kali lipat dana yang dibelanjakan untuk Bitcoin selama periode yang sama, menandakan perubahan signifikan dari strategi inti perusahaan yang selama ini dikenal.

Tekanan Eksternal dan Sentimen Pasar

Ad

Tekanan terhadap saham MSTR diperparah oleh sejumlah faktor eksternal. Sebuah catatan analis menyoroti kemungkinan signifikan bahwa MSTR dapat dikeluarkan dari beberapa indeks MSCI, yang menambah beban institusional pada saham tersebut. Selain itu, sentimen di seluruh sektor saham terkait kripto sedang tertekan akibat ketidakpastian seputar pemungutan suara di Senat AS mengenai RUU *Digital Asset Market Clarity Act*, sebuah kerangka regulasi pasar aset digital yang komprehensif.

Kegagalan RUU ini untuk maju akan menunda kepastian regulasi hingga tahun 2027. Di tengah kondisi ini, pasar yang lebih luas juga tidak memberikan dukungan, dengan indeks Nasdaq turun 0,5% dan S&P 500 melemah 0,3%. Meskipun Barclays baru-baru ini mempertahankan peringkat *Overweight* dan menaikkan target harga untuk MSTR menjadi $160, sentimen positif ini tidak cukup kuat untuk melawan tekanan jual yang terjadi.

Dampak Terhadap Kinerja Saham

Kombinasi dari jeda akumulasi Bitcoin, fokus pada *buyback* saham preferen, dan ketidakpastian regulasi telah mendorong saham Strategy jauh dari harga penutupan sebelumnya di $136,94. Saham ini sempat menyentuh level terendah sesi di $129,67. Meskipun masih jauh di atas level terendah 52 minggu di $81,81, harga saat ini menunjukkan penurunan drastis dari level tertinggi 52 minggu di $365,21 yang dicapai pada awal tahun.