S&P Naikkan Peringkat Concentra Menjadi 'BB' Seiring Penurunan Leverage

S&P Global Ratings telah menaikkan peringkat kredit Concentra Group Holdings Parent Inc. (NYSE:CON) menjadi 'BB' dari 'BB-'. Peningkatan ini didasarkan pada kinerja operasional yang kuat dan penurunan tingkat utang (leverage) yang signifikan setelah perusahaan tersebut berpisah dari Select Medical.

Rincian Kenaikan Peringkat

Lembaga pemeringkat tersebut juga menaikkan peringkat untuk instrumen utang spesifik perusahaan. Peringkat untuk pinjaman berjangka senior yang dijamin (senior secured term loan) naik menjadi 'BB+' dari 'BB', sementara surat utang tanpa jaminan (unsecured notes) dinaikkan menjadi 'B+' dari 'B'. Peringkat pemulihan (recovery ratings) masing-masing dipertahankan pada level 2 dan 6.

Langkah ini diambil setelah rasio leverage Concentra yang disesuaikan oleh S&P Global Ratings turun di bawah 3,5x pada kuartal kedua. Pencapaian ini hampir dua kuartal lebih cepat dari perkiraan sebelumnya, menunjukkan perbaikan kesehatan keuangan yang lebih pesat.

Kinerja Keuangan yang Solid

Kinerja keuangan Concentra menunjukkan fundamental yang kuat. Rasio leverage yang disesuaikan mencapai 3,3x pada tahun fiskal 2026 dan diproyeksikan akan membaik lebih lanjut menjadi 3,0x pada tahun fiskal 2027. Manajemen perusahaan telah menetapkan target leverage bersih sebesar 2,5x, yang setara dengan 3,0x menurut basis penyesuaian S&P.

Ad

Perusahaan menghasilkan arus kas bebas operasional tahunan mendekati $250 juta, bahkan setelah membelanjakan sekitar $320 juta untuk akuisisi Nova Medical Centers dan Pivot Onsite Innovations pada tahun 2025. Pertumbuhan EBITDA yang disesuaikan oleh S&P selama 12 bulan terakhir meningkat lebih dari $100 juta sejak tahun fiskal 2024, didorong oleh peningkatan kunjungan kompensasi pekerja, kenaikan tarif, efisiensi staf, dan pengendalian biaya.

Prospek dan Posisi Pasar

S&P Global Ratings memberikan prospek stabil untuk peringkat Concentra, yang mencerminkan ekspektasi bahwa perusahaan akan mempertahankan leverage di bawah 3,5x. Concentra memegang sekitar 25% pangsa pasar dalam kesehatan kerja dan mempertahankan margin EBITDA yang disesuaikan di kisaran pertengahan 20%.

Namun, S&P memperingatkan adanya risiko penurunan peringkat di masa depan. Risiko tersebut dapat muncul jika leverage secara berkelanjutan berada di atas 3,5x akibat akuisisi yang agresif atau imbal hasil pemegang saham yang tinggi, atau jika terjadi penurunan bisnis akibat persaingan, penurunan tingkat cedera, pelemahan ekonomi, atau pemotongan tarif oleh negara.