Perdagangan Opsi Sanofi Cenderung Bearish karena Saham Turun Hampir 4%

Para pedagang opsi sangat menyukai kontrak bearish pada Sanofi SA (SASY) selama sesi perdagangan yang menyaksikan saham perusahaan farmasi tersebut turun 3,8% menjadi €70,32. Aktivitas tersebut ditandai dengan volume put yang tinggi, menunjukkan permintaan yang signifikan untuk perlindungan terhadap penurunan harga atau taruhan bearish spekulatif.

Lonjakan Taruhan Bearish

Total volume opsi mencapai 10.583 kontrak, dengan campuran yang timpang yang menggarisbawahi sentimen negatif, menurut data yang dikumpulkan Bloomberg. Put jauh lebih banyak daripada call, menciptakan rasio put/call sekitar 2,4x.

Aktivitas perdagangan utama meliputi:

• 7.439 kontrak put diperdagangkan, mewakili sekitar 70% dari total volume opsi hari itu.

3.144 kontrak call berpindah tangan.

Lini tunggal yang paling aktif adalah put €80 tanggal 18 Desember 2026, yang mencatatkan 2.000 kontrak diperdagangkan. Dengan harga pelaksanaan sekitar 14% di atas level saham saat ini, opsi put yang jauh di dalam harga pasar ini kemungkinan mewakili aktivitas lindung nilai oleh pemegang saham atau taruhan arah yang signifikan pada penurunan lebih lanjut.

Ad

Transaksi Kompleks Menunjukkan Pandangan yang Lebih Beragam

Meskipun data permukaan menunjukkan tren bearish yang dominan, beberapa transaksi besar dan kompleks menunjukkan prospek jangka panjang yang lebih beragam. Struktur transaksi yang menonjol yang melibatkan jatuh tempo 21 Desember 2029 menunjukkan 1.200 kontrak berpindah tangan, terbagi rata antara call €80 dan put €70. Pola ini menyerupai risk reversal, strategi yang dapat digunakan untuk memposisikan diri untuk pemulihan dalam kisaran yang ditentukan. Volume yang tinggi relatif terhadap open interest menunjukkan bahwa ini kemungkinan merupakan posisi baru.

Secara terpisah, posisi baru terlihat pada kontrak dengan jangka waktu lebih pendek, yaitu call €72 pada 20 November 2026. Lebih dari 1.000 kontrak ini diperdagangkan dibandingkan dengan minat terbuka sebelumnya yang hanya satu, menandakan taruhan baru pada pemulihan jangka pendek.

Volatilitas Tetap Terkendali

Meskipun penurunan hampir 4% cukup signifikan untuk saham defensif seperti Sanofi, pasar opsi tidak menunjukkan kekhawatiran yang meluas. Volatilitas tersirat tiga bulan hanya mengalami peningkatan kecil, naik hanya 0,24 poin menjadi 26,31%.

Demikian pula, skew, yang mengukur premi put penurunan atas call kenaikan yang berjarak sama, tetap relatif stabil. Reaksi yang terkendali dalam metrik volatilitas ini menunjukkan bahwa meskipun para pedagang secara aktif melakukan hedging, pasar tidak memperhitungkan ekspektasi peningkatan dramatis dalam fluktuasi harga di masa mendatang.