Saham Regenxbio Anjlok Akibat Rencana Penawaran Saham Senilai $100 Juta

Saham Regenxbio (RGNX) anjlok 16,6% dalam perdagangan pra-pembukaan, mencapai level $9,34 per saham. Penurunan tajam ini terjadi setelah perusahaan mengumumkan niatnya untuk menghimpun dana sebesar $100 juta melalui penawaran umum saham biasa yang terjamin.

Rencana Penawaran Saham Publik

Regenxbio menyatakan bahwa penawaran ini akan bergantung pada kondisi pasar. Langkah ini dianggap bersifat dilutif, artinya akan menambah jumlah saham yang beredar dan berpotensi mengurangi nilai kepemilikan saham investor yang sudah ada. Kekhawatiran dilusi semakin diperkuat oleh adanya opsi bagi para penjamin emisi untuk membeli hingga 15% saham tambahan.

Perusahaan telah menunjuk Morgan Stanley, J.P. Morgan, Leerink Partners, dan Mizuho sebagai penjamin pelaksana emisi gabungan (joint book-running managers) untuk penawaran ini.

Waktu yang Mengejutkan Investor

Pengumuman ini mengejutkan pasar karena Regenxbio baru saja menerima pembayaran tonggak pencapaian (*milestone payment*) non-dilutif senilai $100 juta dari AbbVie. Pembayaran tersebut dipicu oleh pemberian dosis kepada pasien pertama dalam uji klinis Fase IIb/III NAAVIGATE untuk surabgene lomparvovec pada retinopati diabetik.

Ad

Suntikan dana dari AbbVie sebelumnya diperkirakan akan memperpanjang landasan kas (*cash runway*) perusahaan hingga kuartal kedua tahun 2027. Keputusan untuk tetap melakukan penawaran saham setelah menerima dana segar ini mengisyaratkan kepada investor bahwa tingkat pembakaran kas (*cash burn*) perusahaan tetap menjadi perhatian utama.

Konteks Pasar yang Melemah

Tekanan terhadap saham RGNX diperburuk oleh sentimen pasar yang lebih luas. Indeks Nasdaq Composite dan S&P 500 juga tercatat melemah, menciptakan sentimen penghindaran risiko (*risk-off*) yang cenderung memberikan dampak paling berat bagi saham-saham bioteknologi yang bersifat spekulatif.

Kombinasi dari dilusi yang tak terduga, pertanyaan mengenai kecepatan konsumsi kas, dan kondisi pasar yang lemah telah mendorong saham RGNX turun jauh di bawah level tertinggi 52 minggunya di $16,19.