Palantir Hadapi Ujian Kinerja Kuartal Kedua di Tengah Ekspektasi Tinggi

Palantir Technologies (NYSE: PLTR) bersiap untuk merilis laporan kinerja keuangan kuartal keduanya setelah penutupan pasar, menjadi momen krusial bagi investor di tengah performa saham yang menurun. Meskipun telah terkoreksi 30,6% sepanjang tahun ini dari puncaknya, valuasi perusahaan yang tinggi menuntut hasil yang kuat untuk membalikkan tren negatif.

Ekspektasi dan Valuasi Pasar

Konsensus Wall Street memperkirakan Palantir akan melaporkan pendapatan sebesar $1,81 miliar, atau tumbuh 81% dari tahun ke tahun (YoY), dengan laba per saham (EPS) mencapai $0,34. Namun, dengan rasio harga terhadap pendapatan (P/E) di atas 130x, pasar tidak memberikan ruang untuk kekecewaan.

Pasar opsi mengindikasikan potensi pergerakan harga saham sebesar ±9,6% setelah rilis laporan. Investor akan mencermati apakah laporan kali ini, yang berpotensi menjadi rekor laba kedelapan berturut-turut, dapat menghentikan penurunan saham yang terjadi sepanjang tahun 2026.

Skenario Optimis: Pertumbuhan Komersial dan Kontrak Pemerintah

Kalangan optimis (bulls) menunjuk pada beberapa faktor kunci yang dapat mendorong harga saham lebih tinggi. Argumen utama mereka berpusat pada momentum pertumbuhan yang kuat dan rekam jejak yang solid.

Ad

• Rekam Jejak Laba: Palantir telah melampaui estimasi EPS selama tujuh kuartal berturut-turut, dengan rata-rata kejutan positif lebih dari 16%.
• Pertumbuhan Komersial AS: Segmen komersial di AS menjadi sorotan utama, setelah tumbuh 121% YoY pada kuartal pertama. Oppenheimer memproyeksikan pertumbuhan ini berakselerasi menjadi lebih dari 135% YoY di kuartal kedua, didorong oleh adopsi platform kecerdasan buatan (AIP).
• Kontrak Pemerintah: Belanja pertahanan dan keamanan yang meningkat, terutama dari Departemen Keamanan Dalam Negeri AS (DHS) dan permintaan dari Timur Tengah, terus menjadi pendorong pendapatan. Kemitraan baru dengan Mercury Systems untuk otomatisasi pabrik militer AS semakin memperkuat prospek ini.
• Katalis Utama: Bagi investor optimis, katalis sesungguhnya bukan sekadar laporan laba yang melampaui ekspektasi, melainkan kenaikan proyeksi pendapatan setahun penuh (guidance) untuk 2026, yang saat ini berada di kisaran $7,18 miliar hingga $7,20 miliar.

Skenario Pesimis: Valuasi Mahal dan Tekanan Kompetisi

Di sisi lain, kalangan pesimis (bears) berpendapat bahwa valuasi yang sangat tinggi dan tanda-tanda perlambatan menjadi risiko utama. Reaksi pasar yang negatif pada dua laporan laba sebelumnya, meskipun hasilnya positif, memperkuat kekhawatiran ini.

• Reaksi Pasar Negatif: Saham PLTR turun setelah dua laporan pendapatan terakhir, menunjukkan bahwa sekadar melampaui estimasi tidak lagi cukup untuk memuaskan pasar.
• Data Mitra Komersial: Cleveland Research mencatat bahwa data dari mitra komersial pada kuartal kedua menunjukkan hasil yang sejalan atau di bawah rencana akibat meningkatnya kompetisi, menantang tesis utama kalangan optimis.
• Valuasi Tanpa Ruang Kesalahan: Bahkan setelah penurunan, saham Palantir masih diperdagangkan pada kelipatan 50-90x pendapatan di masa depan. Jefferies mempertahankan peringkat "Underperform" dengan target harga $70, menyiratkan potensi penurunan 44%, dengan alasan bahwa valuasi saat ini menuntut eksekusi yang sempurna secara terus-menerus.
• Risiko Regulasi dan Penjualan Insider: Hambatan regulasi di Inggris, seperti kontrak dengan Kepolisian Metropolitan yang diblokir, serta penjualan saham oleh para eksekutif, menambah sentimen negatif bagi investor.