Proyeksi Pendapatan Lemah, Saham Netflix Anjlok 9% di Tengah Keraguan Pertumbuhan

Saham Netflix (NFLX) anjlok 9,2% dalam perdagangan pra-pembukaan pada hari Jumat menyusul rilis proyeksi pendapatan yang lebih lemah dari perkiraan. Kondisi ini memperdalam keraguan investor mengenai kemampuan perusahaan untuk mempertahankan momentum pertumbuhannya di tengah persaingan yang ketat.

Proyeksi Keuangan Mengecewakan

Untuk kuartal kedua secara berturut-turut, Netflix pada hari Kamis memproyeksikan laba per saham (EPS) dan pendapatan kuartalan di bawah estimasi analis. Menurut laporan Reuters, setidaknya 11 analis telah menurunkan target harga mereka untuk saham perusahaan sebagai respons terhadap panduan yang mengecewakan tersebut.

Kekhawatiran investor juga ditambah oleh perubahan strategi transparansi perusahaan. Netflix akan mengurangi frekuensi rilis laporan jam tayang dari dua kali setahun menjadi sekali setahun mulai Januari 2027. Perusahaan telah berhenti mempublikasikan jumlah pelanggan kuartalan sejak tahun 2025.

Keraguan Analis dan Persaingan Pasar

Analis menyoroti tantangan yang dihadapi Netflix untuk mempertahankan pertumbuhan di tengah pergeseran preferensi audiens dan kompetisi yang intens. Perusahaan kini tidak hanya bersaing dengan media tradisional seperti Walt Disney, tetapi juga dengan platform media sosial gratis seperti YouTube untuk merebut perhatian pengguna, terutama audiens yang lebih muda.

Ad

"Narasinya kurang menarik," kata Jeffrey Wlodarczak, seorang analis di Pivotal Research Group. Ia menambahkan bahwa pertumbuhan pelanggan tetap menjadi inti bisnis Netflix, tetapi audiens muda semakin beralih ke platform media sosial. "Kami yakin ini akan menghasilkan pertumbuhan pelanggan yang lebih lambat dan upaya perusahaan untuk mengimbanginya melalui kenaikan harga yang lebih agresif dan investasi pada konten."

Analis dari Jefferies juga mencatat bahwa paruh pertama tahun 2026 tidak banyak meredakan kekhawatiran, dan daftar konten untuk paruh kedua tahun ini dinilai lebih lemah dibandingkan tahun sebelumnya, yang semakin memperkuat sentimen pesimistis (*bear case*) di pasar.

Konteks Pasar dan Valuasi

Penurunan saham ini menambah tekanan pada Netflix, yang sahamnya telah turun lebih dari 44% sejak mencapai level tertinggi sepanjang masa pada Juni 2025. Meskipun perusahaan telah melakukan diversifikasi model bisnisnya dengan mengandalkan iklan, konten siaran langsung, dan kenaikan harga untuk meningkatkan pendapatan per pengguna, sentimen pasar tetap negatif.

Dari sisi valuasi, saham Netflix diperdagangkan pada rasio harga terhadap laba 12 bulan ke depan sebesar 19,92 kali. Angka ini lebih tinggi dibandingkan dengan para pesaingnya di industri media, seperti Walt Disney yang berada di 13,54 kali dan Comcast di 6,57 kali.