Saham IG Group Anjlok Akibat Rencana Akuisisi dan Penangguhan Buyback

Saham IG Group Holdings PLC (IGG) anjlok 8,1% ke level 1342p dalam perdagangan hari ini, melanjutkan aksi jual tajam yang dipicu oleh pengumuman akuisisi operator *daily fantasy sports* asal AS, Underdog, dengan nilai total mencapai $1,3 miliar.

Akuisisi Menekan Laba Jangka Pendek

Investor bereaksi negatif terhadap biaya dan dampak jangka pendek dari kesepakatan tersebut, meskipun IG Group melaporkan kenaikan pendapatan total sebesar 18% menjadi £642,8 juta untuk semester pertama 2026. Akuisisi Underdog diperkirakan akan berdampak netral terhadap laba per saham (EPS) yang disesuaikan pada tahun pertama dan baru akan memberikan peningkatan (akretif) dua digit pada tahun ketiga.

Kurangnya peningkatan laba yang segera dirasakan menjadi sentimen negatif utama bagi investor. Selain itu, kesepakatan ini juga menghadapi ketidakpastian regulasi, termasuk tinjauan antimonopoli di AS berdasarkan Hart-Scott-Rodino Act, dengan penyelesaian transaksi yang diperkirakan baru akan terjadi pada akhir 2026 atau awal 2027.

Buyback Dihentikan, Margin Tertekan

Kekhawatiran pasar diperparah oleh keputusan manajemen untuk menangguhkan program pembelian kembali saham (buyback) dengan segera. Langkah ini menghilangkan mekanisme yang selama ini aktif menopang harga saham perusahaan.

Ad

Manajemen IG Group menyatakan perlunya menjaga modal seiring dengan peningkatan *leverage* dan proses integrasi Underdog. Program *buyback* diperkirakan tidak akan dilanjutkan hingga paling cepat tahun 2027. Selain itu, gambaran fundamental juga diwarnai oleh tekanan pada profitabilitas, di mana beberapa poin utamanya adalah:

• Margin EBITDA turun menjadi sekitar 44% dari 49,6% pada periode yang sama tahun sebelumnya.
• Penurunan margin ini didorong oleh kenaikan biaya operasional sebesar 30%, yang terkait dengan belanja pemasaran, investasi teknologi, dan biaya non-rutin lainnya.

Konteks Pasar

Aksi jual yang terjadi pada saham IG Group bersifat spesifik untuk perusahaan dan bukan cerminan dari tren pasar yang lebih luas. Hal ini ditegaskan oleh kinerja positif indeks saham AS pada hari yang sama, di mana S&P 500 naik 0,5% dan Dow Jones menguat 1,1%. Kombinasi antara dampak EPS yang netral dalam jangka pendek, penangguhan *buyback*, kenaikan *leverage*, kompresi margin, dan ketidakpastian regulasi telah menciptakan serangkaian faktor negatif yang kini diperhitungkan oleh pasar.