Saham Coinbase Anjlok di Tengah Sentimen Risk-Off dan Kenaikan Imbal Hasil Obligasi

Saham Coinbase (COIN) anjlok 3,8% pada sesi perdagangan pagi, tertekan oleh aksi jual aset berisiko (risk-off) yang lebih luas di pasar. Penurunan ini menghapus sebagian besar kenaikan 5% yang dicapai pada hari Senin, karena investor bereaksi terhadap eskalasi geopolitik dan kenaikan imbal hasil obligasi.

Pemicu Sentimen Risk-Off

Aksi jual dipicu oleh meningkatnya ketegangan militer antara AS dan Iran, yang mendorong investor untuk beralih dari aset-aset spekulatif. Pertukaran serangan antara kedua negara mengguncang kepercayaan pasar dan memicu pelarian modal ke aset yang lebih aman (flight to safety).

Kondisi ini secara langsung membebani ekuitas yang terkait dengan aset kripto, yang sensitif terhadap pergeseran sentimen risiko investor. Penurunan Coinbase sejalan dengan pelemahan di seluruh sektor, di mana saham sejenis seperti Circle Internet Group dan Bitmine Immersion Technologies juga mengalami penurunan tajam, mengindikasikan bahwa tekanan jual bersifat sektoral, bukan spesifik pada satu perusahaan.

Tekanan Ganda dari Pasar Obligasi

Pelemahan saham Coinbase diperparah oleh lonjakan simultan pada imbal hasil obligasi. Imbal hasil obligasi pemerintah AS bertenor 10 tahun (10-year Treasury yield) mencapai level tertinggi intraday dalam 19 bulan. Kenaikan ini memperkuat ekspektasi pasar bahwa Federal Reserve dapat menaikkan suku bunga paling cepat pada bulan September.

Ad

Bagi saham yang sangat sensitif terhadap kondisi keuangan dan harga kripto seperti Coinbase, kenaikan imbal hasil obligasi merupakan tekanan ganda:

• Mengurangi daya tarik aset berisiko: Imbal hasil yang lebih tinggi pada aset aman seperti obligasi membuat aset berisiko seperti saham dan kripto menjadi kurang menarik secara relatif.
• Memperketat kondisi makroekonomi: Latar belakang makroekonomi yang lebih ketat secara historis kurang mendukung valuasi aset kripto.

Konteks Pasar yang Lebih Luas

Sentimen risk-off ini juga tercermin di pasar saham secara umum. Indeks S&P 500 turun 0,7%, Dow Jones melemah 0,5%, dan Nasdaq Composite terkoreksi 1,1%. Hal ini menunjukkan bahwa penurunan Coinbase adalah bagian dari tren pasar yang lebih besar, bukan karena katalis negatif dari internal perusahaan.

Meskipun ada pembaruan target harga yang positif dari analis—Goldman Sachs menaikkan targetnya menjadi $196 dan Cantor Fitzgerald menaikkannya menjadi $212—sentimen positif ini tidak cukup kuat untuk melawan arus makroekonomi yang negatif. Pelemahan ini menegaskan kembali sensitivitas tinggi saham Coinbase terhadap pergeseran sentimen pasar secara luas.