Trader Opsi Bertaruh Saham AeroVironment Akan Turun Pasca Rilis Pendapatan

Menjelang rilis laporan pendapatan pada 9 September, aktivitas perdagangan opsi saham AeroVironment (AVAV) menunjukkan adanya taruhan signifikan yang mengantisipasi penurunan harga. Data pasar menunjukkan para trader secara aktif membangun posisi bearish, bahkan saat saham perusahaan ditutup menguat 3,28% menjadi $149,40 pada 8 September.

Struktur Perdagangan Bearish

Analisis terhadap total 11.456 kontrak opsi yang diperdagangkan mengungkapkan dua struktur utama yang bersifat bearish, keduanya memiliki tanggal kedaluwarsa pada 11 September, hanya dua hari setelah laporan pendapatan dirilis. Hal ini memberi trader jendela waktu yang sempit untuk memonetisasi posisi mereka.

• Bear Put Spread ($150/$142): Sebanyak 1.160 kontrak digunakan untuk membangun strategi ini. Trader membeli opsi jual (put) pada harga kesepakatan (strike) $150 dan secara bersamaan menjual opsi jual pada strike $142. Strategi ini akan mencapai keuntungan maksimum jika saham AVAV ditutup di bawah $142 pada hari Jumat, atau turun sekitar 4,9% dari level saat ini.
• Put Butterfly ($140/$130/$120): Strategi yang lebih presisi ini melibatkan 800 kontrak. Trader menargetkan keuntungan maksimal jika harga saham AVAV mendarat tepat di $130 saat kedaluwarsa. Target ini secara menarik mencerminkan pergerakan harga tersirat (implied move) sebesar ~13% yang diantisipasi oleh pasar opsi secara keseluruhan.

Sinyal Pasar yang Kontradiktif

Terlepas dari posisi bearish yang besar ini, beberapa metrik pasar opsi lainnya menunjukkan gambaran yang lebih bernuansa. Volatilitas tersirat (implied volatility/IV) tiga bulan berada di level tinggi yaitu 71,89%, yang lazim terjadi menjelang rilis pendapatan. Namun, metrik *skew* menunjukkan sinyal yang berlawanan.

Ad

*Skew* 90/110 berada di -1,66ppt, yang berarti opsi beli (call) *out-of-the-money* memiliki harga premium yang lebih tinggi daripada opsi jual (put) *out-of-the-money*. Hal ini mengindikasikan bahwa pasar yang lebih luas masih memperhitungkan risiko kenaikan harga yang tajam (tail risk) lebih besar daripada risiko penurunan. Adanya perbedaan antara struktur bearish spesifik dan *skew* yang sedikit bullish ini menunjukkan adanya dua kubu pandangan yang kuat di pasar.

Konteks Fundamental

Taruhan bearish ini muncul di tengah serangkaian berita positif bagi AeroVironment. Perusahaan baru-baru ini mengumumkan beberapa kontrak signifikan, termasuk kontrak senjata laser senilai $465 juta dengan Angkatan Darat AS, kontrak helikopter Mars dengan NASA, dan pesanan drone Switchblade 600 senilai $51 juta.

Sentimen analis juga tetap kuat, dengan Stifel mempertahankan peringkat Beli (Buy) dan target harga $220, yang menyiratkan potensi kenaikan sekitar 47%. Para pembeli opsi jual tampaknya berspekulasi bahwa kenaikan harga saham baru-baru ini telah melampaui fundamentalnya, menetapkan ekspektasi yang sangat tinggi untuk laporan pendapatan yang mungkin sulit dipenuhi.