小米發表新款電動SUV後股價重挫，市場擔憂利潤與銷量前景

小米集團（1810.HK）在7月30日晚間舉行新款電動休旅車（SUV）技術發表會後，股價不漲反跌，一度重挫近 6.9%，來到 28.90 港元。此一市場反應顯示，在股價先前已大幅上漲後，新車的發表未能激發增量買盤，反而引發了投資者對其獲利能力的擔憂。

定價策略引發利潤疑慮

小米在發表會上揭曉了其「天穹」（SkyNomad）系列SUV，其中旗艦七人座增程式電動車 N90 Max 售價為 299,900 元人民幣，而 N70 Max 售價則為 259,900 元人民幣。然而，此定價策略再次引發了市場對其利潤空間的質疑。

分析指出，在中國競爭激烈的電動車市場中，小米正捲入一場激烈的價格戰。為了爭奪市佔率，其定價可能導致利潤微薄，進而對公司未來幾季的財務表現造成負面影響。

銷售目標與營運挑戰

Ad

除了利潤疑慮，小米的電動車銷售進度也備受關注。根據資料，小米上半年的電動車銷量僅達成其全年目標的約三分之一，這讓市場懷疑新款SUV陣容是否能有效加速交付量，以達成年度目標。

與此同時，小米面臨多重營運壓力：

• 分析師下修預期：近期，分析師已大幅下調對小米2026財年的營收與每股盈餘預測，共識目標價也隨之調降。
• 核心業務承壓：作為公司主要營收來源的智慧型手機業務，正持續受到記憶體晶片成本上漲的影響，導致利潤空間受到壓縮。
• 庫藏股計畫效果有限：儘管公司有庫藏股計畫，但目前仍有約 89% 的授權額度尚未使用，對股價的支撐作用相當有限。

由於投資者對其電動車業務的擔憂加劇，小米股價在週五的表現遠遠落後於亞洲科技股的整體漲勢，反映出市場的審慎態度。