標普500指數創歷史新高 波動行情中科技巨頭引領漲勢

根據Investing.com數據，美國標普500指數於2026年8月3日創下 7,489.72點 的歷史收盤新高，滾動一年報酬率達到 20.1%。儘管指數再創新猷，但回顧自2025年初以來的市場走勢，此輪漲勢充滿了劇烈波動與板塊輪動，並非一帆風順。

屢創新高但過程顛簸

自2025年初以來，標普500指數經歷了一段動盪時期。在2025年春季經歷一波急劇拋售（4月低點約5,074點）後，指數展開強力反彈，從谷底到高峰的漲幅超過 47%。這段期間，市場波動性顯著加劇，尤其是在2025年3月至4月，指數在短短兩個月內波動幅度超過1,500點。

科技巨頭主導與類股輪動

大型科技股的表現是此輪漲勢的核心驅動力，但也帶來了波動。關鍵動態包括：

• 蘋果 (Apple)：該公司市值在7月28日首次突破 5兆美元，成為標普500指數中最大的成分股，隨後股價有所回落。
• 輝達 (NVIDIA)：其估值在5月份曾達到創紀錄的 5.7兆美元，但之後因對其資產負債表的擔憂而蒸發了約1兆美元的市值。

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市場在2025年春末曾出現明顯的類股輪動，資金從人工智慧（AI）概念股流向銀行、工業等週期性股票，這為當時大盤自4月低點反彈提供了支撐。然而，到了2026年，AI題材再度成為市場領導者，推動指數攻上新高。

宏觀背景與市場情緒

在宏觀層面，美國聯準會（Fed）持續維持利率不變，期貨市場數據顯示，市場預期到2027年1月升息的機率為33.7%。同時，企業財報表現強勁，預計2026年第二季標普500成分股的利潤將同比增長 26.5%。

儘管指數創下新高，但投資者情緒似乎依然謹慎。根據美國商品期貨交易委員會（CFTC）截至8月2日的數據，標普500指數期貨的 淨空頭部位 為 17,200口，顯示投機交易者對後市仍抱持懷疑態度。這種現象通常被市場分析師稱為「在憂慮之牆中攀升」（climbing the wall of worry），即市場在普遍的悲觀情緒中持續上漲。