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江波龍電子香港掛牌首日平盤開出 募資9.03億美元
中國記憶體模組製造商江波龍電子（港股代號：9976）週二在香港交易所掛牌上市，開盤價為 236 港元，與其首次公開發行（IPO）的定價持平。此次上市在記憶體價格飆升的背景下進行，考驗著投資者對人工智慧（AI）相關半導體股的市場胃納。
上市細節與市場反應
根據公告，江波龍電子此次 IPO 最終籌集了 70.8 億港元（約 9.03 億美元）。在全面行使 15% 的超額配售權後，公司共計發售了約 3000 萬股股份。
值得注意的是，此次香港上市的發行價，較其已在深圳上市 A 股的前一個收盤價有 44% 的折價。儘管香港 IPO 市場今年表現強勁，募資總額已超過 450 億美元，創下史上第三高的紀錄，但大型 IPO 的後續表現好壞參半。數據顯示，在與江波龍同等或更大規模的交易中，加權平均首日漲幅約為 5%，但其中超過一半的股票目前股價已跌破發行價。
AI 浪潮下的產業背景
江波龍是全球最大的獨立記憶體模組製造商之一，也是近期一波尋求在香港上市的 AI 供應鏈公司中的最新案例。此次上市正值投資者評估 AI 基礎設施的強勁需求，能否持續支撐高漲的記憶體價格與半導體估值。
AdThe Futurum Group 半導體與基礎設施主管 Rolf Bulk 指出，今年 DRAM 和 NAND 快閃記憶體的價格大幅上漲。他預計，強勁的 AI 需求將導致 2027 年可供模組製造商使用的 DRAM 分配減少。為應對潛在的供應緊張，Bulk 表示，江波龍在過去六個月內已將對供應商的預付款項大致增加了一倍。
公司業績與資金用途
受惠於記憶體價格上漲，江波龍的業績表現亮眼。今年上半年，公司營收成長超過一倍，達到 241 億元人民幣，而淨利潤更是飆升超過 700 倍，達到 106 億元人民幣。
此次發行吸引了多家基石投資者，合計認購了 18.89% 的股份，其中包括傳音國際（Transsion International）、中信證券資產管理（CITIC Securities Asset Management）和藍思科技（Lens Technology HK）等。江波龍表示，IPO 募集的資金將主要用於晶片設計和先進記憶體技術的研發。