Piedmont Office Realty Trust 擬發行可交換債券，股權稀釋擔憂致股價重挫逾 6%

辦公室不動產投資信託 (REIT) Piedmont Office Realty Trust (PDM) 宣布計畫發行 2 億美元的可交換優先票據後，因市場擔憂股權可能遭到稀釋，其股價在週四上午的交易中重挫 6.3%。

籌資計畫引發股權稀釋疑慮

根據公司聲明，這批將於 2031 年到期的票據將以私募方式向合格機構買家發行。此類票據賦予公司選擇權，可透過現金、普通股或兩者組合的方式進行結算，這為普通股的總流通量帶來了潛在的壓力，引發了現有股東的擔憂。

此外，初始購買者擁有在發行後 13 天內額外購買最多 3000 萬美元票據的選擇權，這意味著此次發行的總規模最高可能達到 2.3 億美元。

對沖操作與庫藏股加劇賣壓

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加劇市場負面反應的是，Piedmont 的營運合夥事業計畫動用約 5000 萬美元的淨收益，透過私下協商交易，向部分票據購買者回購股份。這種結構通常會促使票據購買者透過放空標的股票來對沖其部位，從而放大短期的賣壓。

公司基本面與市場逆風

此消息發布之際，市場對 Piedmont 的資產負債表本已存在擔憂。截至 2026 年第一季，該公司總負債約為 22.8 億美元。同時，分析師近期已將其共識目標價下調至每股 10 美元左右，理由是已出租物業與實際支付租金的物業之間存在差距，且其營運現金流 (FFO) 的前景不明朗。

大盤的疲軟也未能提供支撐，週四交易時段 S&P 500 指數下跌 0.7%，Nasdaq 指數下跌 1.2%，加劇了對利率敏感的辦公室 REIT 所面臨的逆風。多重利空因素疊加，導致 PDM 股價一度跌至 8.75 美元的盤中低點。