Lululemon再度下修全年財測 盤後股價重挫18%

運動服飾品牌 Lululemon Athletica 週四再次下修全年財務預測，並公布了未達市場預期的第二季銷售數據，突顯在新任執行長 Heidi O’Neill 下週上任前，公司正面臨需求放緩和激烈競爭的嚴峻挑戰。此消息導致其股價在盤後交易中重挫約 18%。

財測二度下修，關鍵市場銷售疲軟

根據路透社報導，這是 Lululemon 今年第二次調降財測。公司目前預計 2026 會計年度營收將衰退 5% 至 7%，遠遜於先前預估的持平至衰退 1%。全年每股盈餘預測也從原先的 10.95 至 11.15 美元，大幅下修至 9.48 至 9.73 美元。

財報顯示，Lululemon 第二季營收為 24.2 億美元，低於 LSEG 彙編分析師平均預期的 24.6 億美元。關鍵市場的表現尤其令人擔憂：

• 美洲地區：在消費者信心惡化及通膨壓力下，營收下滑 8%，與去年同期的 1% 增長形成鮮明對比。
• 中國地區：過去的增長亮點也出現反轉，以固定匯率計算的營收下滑 2%，而去年同期則有高達 24% 的增長。

品牌光環褪色，新任執行長面臨考驗

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分析師普遍認為，除了總體經濟環境的挑戰外，Lululemon 的困境主要源於策略失誤和產品創新不足。該品牌在北美等核心市場，正將市佔率讓給 Alo Yoga 和 Vuori 等新興競爭對手。

在與創辦人 Chip Wilson 經歷一場激烈的代理權之爭後，市場焦點將集中在即將上任的新任執行長 Heidi O’Neill 身上。這位出身於 Nike 的資深主管能否重振銷售、恢復品牌動能，將是投資人關注的重點。

市場反應與財報細節

在發布令人失望的財測後，Lululemon 股價在盤後交易中聞訊大跌約 18%。事實上，該公司股價在 2025 年已累計下跌近 69%，顯示投資人對其前景的信心早已動搖。

值得注意的是，儘管銷售下滑，Lululemon 第二季的毛利率卻增加了 200 個基點至 60.5%。然而，這主要是受惠於一筆 1.345 億美元的關稅退稅及 410 萬美元的相關利息，並非來自營運效率的實質改善。