Humana 第二季獲利優於預期 但維持全年財測不變 盤前股價重挫

美國健康保險巨頭 Humana 公布最新財報，第二季獲利表現優於華爾街預期，然而公司維持全年調整後獲利展望不變，並下修淨利預測，消息公布後導致其股價在盤前交易中重挫約 9%。

財報表現與醫療成本

根據 Humana 公布的數據，第二季度的主要財務指標如下：

• 調整後每股盈餘 (EPS)：達到 7.61 美元，高於 LSEG 分析師預估的 7.22 美元。
• 季度營收：年增 26.2% 至 408.7 億美元，同樣優於市場預期的 406.1 億美元。

公司的醫療成本率 (Medical Cost Ratio) 為 91.2%，此數據衡量保費收入用於醫療照護的比例。公司表示，此比率符合其對新舊會員的預期，也與分析師預估的 91.19% 大致相符。這顯示公司在醫療支出方面的控制符合預期。

全年財測與市場反應

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儘管第二季業績穩健，Humana 卻未如部分投資人預期般調高全年財測。公司維持其全年調整後每股盈餘預測在 至少 9 美元 不變。更重要的是，公司將全年淨利預測從原先的「至少每股 8.36 美元」下調至「至少每股 6.52 美元」。

此舉與同業形成對比，例如其主要競爭對手聯合健康 (UnitedHealth) 先前已上調財測並展現出更好的成本控制能力。投資人對保險公司的期望因此提高，Humana 未能跟進上修展望，引發了市場的失望性賣壓。

Medicare Advantage 市場背景

Humana 是美國最大的聯邦醫療保險優勢計畫 (Medicare Advantage) 供應商之一，主要服務 65 歲及以上長者和殘疾人士。過去三年，由於醫療成本不斷上升以及政府給付率趨緊，曾是保險公司主要利潤來源的 Medicare Advantage 業務面臨巨大壓力，導致部分同業縮減規模或退出市場。

然而，在競爭對手撤退之際，Humana 仍持續擴大其會員基礎。財報顯示，其個人 Medicare Advantage 計畫的會員數在第二季大幅增長了 23%。公司也重申了其全年的 Medicare 與 Medicaid 會員增長預期，顯示其在市場逆風中採取了積極擴張的策略。