格羅方德財報優於預期 盤前股價仍挫逾5% 市場憂慮利潤率前景

晶圓代工大廠格羅方德 (GlobalFoundries, GFS) 公布了優於預期的第二季財報，但其股價在盤前交易中仍下跌 5.1%。此一市場反應顯示，投資人對公司短期前景的擔憂，已蓋過當季的亮眼業績。

財報表現超標

根據公司發布的數據，格羅方德 2026 年第二季的表現全面超出華爾街預期：

• 淨營收：達到 17.9 億美元，高於分析師預估的 17.6 億美元，年增 5.8%。
• 調整後每股盈餘 (EPS)：報 0.46 美元，優於市場共識的 0.42 美元，亦高於去年同期的 0.42 美元。
• 非國際財報準則 (Non-IFRS) 毛利：總計 5.34 億美元，年增 26%，並超過預期的 5.032 億美元。

儘管財報數字強勁，市場仍出現典型的「利多出盡」(sell-the-news) 拋售動態，反映出投資者早已預期財報結果，並將焦點放在更具前瞻性的指引上。

市場焦點轉向未來展望與利潤率

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投資人目前最關注的焦點是公司的利潤率擴張能力，這被視為主要的執行風險。公司第一季的調整後毛利率為 29.0%，管理層目標是在 2026 年底達到約 30%，並在 2028 年底前提升至 40%，這意味著需要大幅提升約 1,100 個基點，市場對此目標的可行性抱持審慎態度。

除了利潤率的挑戰外，分析師也持續點出其他潛在風險，包括智慧型手機市場的疲軟、客戶集中度過高，以及總體經濟逆風和地緣政治的不確定性。這些擔憂共同導致了投資人情緒的謹慎。

公司釋出樂觀訊息

格羅方德執行長 Tim Breen 在聲明中表示，公司「第二季業績強勁，營收和非國際財報準則毛利率均超出我們財測區間的高標」。他特別強調，在人工智慧資料中心領域的矽光子和光學網路業務上，公司看到了「強勁的動能」和「加速的客戶需求」。

然而，這些樂觀的評論未能完全安撫市場。在財報公布當日，美股主要指數如標普 500 指數和道瓊工業指數均上漲，凸顯格羅方德股價的壓力主要源於公司自身的特定因素，而非廣泛的市場拋售。