中東停火現曙光，歐洲天然氣價格自五個月高點重挫3%

市場傳出美國與伊朗可能達成臨時停火協議，緩解了市場對中東能源供應的擔憂，歐洲天然氣基準價格週三應聲大跌，從五個月高點顯著回落。

地緣政治緊張緩解 市場拋售風險溢價

報導指出，美國與伊朗正在區域夥伴的斡旋下，就臨時停火協議加速談判，內容包含保障關鍵航道荷莫茲海峽的商業航運暢通。此消息引發全球能源市場廣泛拋售，交易員紛紛平倉先前建立的地緣政治風險溢價部位。

受此影響，作為歐洲天然氣價格指標的荷蘭近月天然氣期貨（TTF）價格下跌了 3%，英國天然氣批發合約也出現相同跌幅。這波跌勢終結了先前因卡達液化天然氣（LNG）運輸受阻及儲氣注入不足擔憂所推動的連續漲勢。與此同時，布蘭特原油期貨價格也同步走低，下跌超過 2.5%，報每桶約 86 美元。

供應前景改善 抵銷制裁利空

伊朗與阿曼官員隨後證實，兩國已重啟雙邊會談，旨在共同管理此一戰略水道，進一步提振了市場信心。市場對於波斯灣液化天然氣（LNG）海運供應有望恢復的樂觀預期，其正面影響蓋過了華盛頓本週稍早祭出更嚴格經濟制裁的利空消息。

對歐洲的工業買家而言，這項發展無疑是個好消息，讓他們對於冬季供暖旺季來臨前，實物供應管道能夠重啟抱持更大希望，暫時緩解了部分採購壓力。

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庫存水位偏低 根本隱憂仍在

儘管價格回落，但歐洲天然氣庫存水位偏低的基本面問題依然存在。分析師指出，在進入秋冬需求高峰期之前，市場價格預計將對任何關於荷莫茲海峽的風吹草動保持高度敏感。

根據歐洲天然氣基礎設施協會（Gas Infrastructure Europe）的數據：

• 歐盟地下儲氣庫當前容量約為 62%。
• 此數據遠低於近五年同期約 79% 的季節性均值。

夏季強勁的空調用電需求，加上現貨 LNG 到港受阻，已嚴重影響季節性的注氣進度。此外，目前天然氣遠期曲線處於深度「逆價差」（backwardation）狀態，意味著遠期價格低於現貨價格，這也增加了公用事業公司持有高價現貨天然氣的風險。