歐洲天然氣價格持穩於三週低點 供應風險與外交進展相互拉鋸

歐洲天然氣價格徘徊於三週以來的最低水平，交易員正密切評估中東地區外交談判進展與歐洲持續存在的供應短缺之間的矛盾信號。

基準荷蘭近月天然氣期貨（TTF）與同等的英國天然氣合約週三交易平淡，維持在前一交易日觸及的數週低點附近。此前兩個交易日的劇烈波動，反映了市場在消化相互衝突的供需消息。

外交進展緩解風險溢價

市場的風險溢價有所緩解，主要受惠於區域調解人透露，美國與伊朗官員的談判已取得進展，有望達成一項旨在確保波斯灣重要航運走廊安全的草案協議。

地緣政治緊張局勢可能降溫的前景，已將歐洲天然氣價格從上月底觸及的多年高點拉回。然而，市場參與者警告，結構性的供應限制仍為價格提供了堅實的支撐底部。

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結構性供應緊縮構成支撐

儘管外交出現曙光，但根本性的供應問題依然嚴峻，限制了價格的下跌空間。分析師指出，多項因素共同支撐著市場：

• 運輸瓶頸持續：途經荷莫茲海峽的液化天然氣（LNG）運輸船交通量仍明顯受限，持續影響卡達等主要中東出口國的夏季正常交付時程。
• 庫存水位創歷史新低：歐盟天然氣儲存設施進入八月時，庫容率約僅 55%至57%，不僅是近二十年來同期的最低季節性水平，也遠低於歷史五年平均值。
• 夏季需求強勁：歐洲中部和南部的異常高溫天氣，推升了空調發電需求，進一步加劇了供應緊張。
• 亞洲競爭激烈：歐洲公用事業公司在爭取可用的現貨 LNG 船貨時，面臨來自亞洲買家的激烈競爭。

鑒於上述情況，能源分析師預計，歐洲天然氣合約價格將繼續受到結構性支撐，使市場對任何外交談判的延遲或中斷都高度敏感。