中東緊張局勢升溫 油價飆漲帶動歐洲天然氣期貨反彈

在連續兩日下跌後，歐洲天然氣批發價格週三反彈，主要因中東地區軍事行動升級，加上原油價格飆漲超過3%，重新點燃了市場對能源供應中斷的擔憂。

中東衝突加劇 引發供應擔憂

歐洲天然氣價格上漲的導火線，是美國與沙烏地阿拉伯聯合對伊拉克境內由伊朗支持的團體發動空襲，以回應先前沙國石油設施遭到的無人機攻擊。德黑蘭當局警告稱，將攻擊歸咎於伊朗是「重大誤判」，隨後伊朗彈道飛彈在該地區空域遭攔截，進一步加深市場焦慮，推動原油期貨價格大漲。

最新的敵對行動打破了近期的外交樂觀情緒，市場再度擔憂全球重要的能源運輸要道——荷莫茲海峽可能出現長期瓶頸。該海峽承擔了全球約 20% 的液化天然氣 (LNG) 運輸量。

庫存偏低加劇市場脆弱性

指標性的荷蘭近月TTF天然氣期貨週三上午中盤上漲 2.3%，交易價格接近每百萬瓦時 (MWh) 59 歐元。英國的對等天然氣合約也同步上漲 2.3%，顯示地緣政治風險溢價正迅速被重新計入能源期貨價格。

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交易員迅速反應，將卡達經荷莫茲海峽運往歐洲的 LNG 船貨可能延誤的風險計入價格。此時歐洲的能源安全正處於脆弱時期，歐盟整體的地下儲氣庫存量約為 54%，不僅落後於五年歷史平均水平，也遠低於去年同期的儲備水準。

市場展望與通膨影響

高盛 (Goldman Sachs) 分析師本週稍早警告，歐洲天然氣價格的風險仍明顯偏向上行。他們指出，即使中東 LNG 出口逐步恢復，歐洲在 11 月 1 日冬季供暖季開始前，緩衝空間依然非常有限。

該行表示，若區域出口出現任何長期中斷，可能需要 TTF 價格大幅飆升，才能與亞洲競爭 LNG 貨源，確保歐洲獲得充足供應。天然氣與原油價格同步上漲，也為歐元區經濟帶來新的通膨壓力，使各國央行在制定貨幣政策時面臨更複雜的局面。