中國低壓電器龍頭正泰電器遞表港交所 尋求A+H股雙重掛牌

已於上海A股上市的浙江正泰電器股份有限公司 (601877.SH)，已正式向香港交易所主板提交上市申請，尋求成為A+H股雙重上市公司。本次上市由中金公司、華泰國際及國泰君安擔任聯席保薦人。

業務概況與市場地位

根據招股說明書，正泰電器定位為全球領先的電力綜合能源解決方案供應商，業務分為兩大互補部分：智能電器產品與綠色能源解決方案。前者為公司傳統核心業務，後者則涵蓋光伏電站的開發、建設、營運及設備供應，並積極拓展儲能、智慧微電網等創新領域。

該公司在市場上具有顯著的領導地位。弗若斯特沙利文 (Frost & Sullivan) 的報告指出，正泰電器在過去連續三年中，始終保持中國低壓電器產品品牌出口排名第一的位置，並在歐洲市場取得強勁滲透，同時於亞太及北美市場實現快速增長。

為滿足不同市場需求，公司採取多品牌策略。核心品牌「正泰」深耕電力行業，「諾雅克」品牌則瞄準中高階及國際市場。在戶用光伏領域，公司更開發了包括「正泰安能」在內的多個子品牌矩陣。

財務表現

Ad

招股書披露，正泰電器的營運表現穩健。在過去三個完整的財政年度及最新的半年度期間，公司的主要財務數據如下：

• 營業收入：過去三年度分別約為人民幣 572.51 億元、645.24 億元及 591.67 億元；最新半年度收入為 380.64 億元。
• 毛利率：過去三年度的毛利率持續提升，分別為 21.6%、23.1% 及 25.9%；最新半年度則為 23.6%。
• 期內溢利：過去三年度分別錄得約人民幣 49.49 億元、52.11 億元及 61.38 億元；最新半年度溢利為 40.74 億元。

產業前景與成長動能

正泰電器所處的賽道正受益於全球能源轉型趨勢。隨著全球電力總裝機容量持續擴張，以及太陽能、風能等潔淨能源佔比不斷提高，為低壓電器及綠色能源解決方案帶來龐大市場需求。

行業報告預計，全球低壓電器產品市場規模將穩步增長，而光伏與儲能市場更將迎來爆發性成長。弗若斯特沙利文預測，全球鋰離子電池儲能系統的累計裝機容量，在2025年至2030年間的複合年增長率預計將高達 46.7%。此次赴港上市，或有助於正泰電器把握產業機遇，鞏固其在國內外的市場領導地位。