前瑞信高層：比特幣最壞時期已過 2027年底上看15萬美元

前瑞士信貸 (Credit Suisse) 全球估值風險主管鄭晨凱 (CK Zheng) 表示，比特幣當前週期的最艱難階段已經過去，並預測在機構資金進場與監管環境明朗化的推動下，比特幣價格將在 2027年底前攀升至15萬美元。鄭晨凱現為 ZX Squared Capital 的聯合創辦人兼投資長。

機構進場改變市場體質

鄭晨凱在接受 Investing.com 採訪時指出，此輪比特幣的回調與 2022 年的熊市有本質上的不同，更多反映的是資產類別走向成熟的過程，而非系統性崩潰。

他回顧道，2022 年加密貨幣產業經歷了大規模的企業倒閉潮，包括 Terra/Luna、Celsius、Voyager 及 FTX 等知名機構相繼崩潰。相較之下，他認為此輪熊市期間，產業整體健康狀況明顯改善。

鄭晨凱將此歸因於機構投資者的快速入場。他補充說，加密貨幣 ETF 的推出，以及企業將比特幣納入資產負債表的趨勢，正在吸引越來越多注重長期價值的投資者，而非短期散戶炒作。

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監管與總經因素成上漲催化劑

展望未來，鄭晨凱認為比特幣的四年週期結構性規律依然有效，預計新一輪牛市將於今年底或明年初啟動。他表示，美國《CLARITY法案》的潛在通過，將是吸引更多機構投資者進入此新興資產類別的關鍵催化劑。

他將 15萬美元 的目標價與美國的財政壓力掛鉤。他預測，到了 2027 年，美國國債將以前所未有的速度攀升，這將促使「嚴肅的機構投資者」需要透過配置黃金和比特幣等資產，來對沖美元貶值的風險。

鄭晨凱總結，隨著機構層面的「錯失恐懼症」(FOMO) 情緒升溫，加上比特幣本身的稀缺性與持續擴大的採用規模，將共同成為推動價格上行的主要動力。