比特幣進入新一輪牛市，老虎證券設定2029年目標價25萬美元

老虎證券的一位分析師宣布比特幣已進入新的牛市週期，並維持對該加密貨幣的「買入」評級。該公司為本輪週期設定了25萬美元的目標價，預計該目標價將在2029年或更早實現。

新周期開啟

分析師裴波表示，這一看漲觀點是基於技術指標，例如比特幣價格不斷創出新高，以及價格重新回到關鍵的投資者成本基礎水準。這與該公司7月的評估結果截然不同，當時他們將市場歸類為處於「熊市末期」。

裴波的報告指出，交易所交易基金（ETF）買盤的復甦「進一步證實了需求正隨著價格的上漲而復甦」。該分析也強調了比特幣在近期政策逆風下的韌性，包括聯準會升息25個基點，而這些政策在很大程度上已被市場預期。

ETF資金流入與市場韌性

報告指出，機構需求強勁復甦，ETF資金流動數據印證了這一點。在經歷了5月至7月初連續八週總計8.42億美元的淨流出後，比特幣ETF出現了逆轉。

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• 從8月17日至9月21日，這些基金累計錄得4.2億美元的淨流入。
• 報告顯示，9月21日單日淨流入高達9,373萬美元，創下自2025年10月上一輪週期高點以來的最高紀錄。

儘管政策存在不確定性，比特幣的最大回檔幅度仍被限制在5.9%。隨後的反彈推動價格突破了5月創下的8,2814美元高點，較7月低點上漲了49.1%。

邁向 25 萬美元之路

25 萬美元 的目標價格是透過結合比特幣相對於黃金的相對估值以及與鏈上成本基礎模型的交叉驗證得出的。該價格意味著比特幣網路總價值約為 5.25 兆美元，相當於黃金預估市值的 16.9%。

裴指出，這一成長速度較以往週期更為溫和，需要鏈上成本基礎上升至 14.7 萬美元至 16.7 萬美元之間。這意味著未來三年比特幣的年化成長率將達到 24% 至 29%。從宏觀經濟角度來看，這位分析師認為，持續的財政赤字將強化比特幣作為價值儲存手段的地位，並賦予其「貨幣溢價」。