比特币进入新一轮牛市，老虎证券设定2029年目标价为25万美元

老虎证券的一位分析师宣布比特币已进入新的牛市周期，并维持对该加密货币的“买入”评级。该公司为本轮周期设定了25万美元的目标价，预计该目标价将在2029年或更早实现。

新周期开启

分析师裴波表示，这一看涨观点基于技术指标，例如比特币价格不断创出新高，以及价格重新回到关键的投资者成本基础水平。这与该公司7月份的评估结果截然不同，当时他们将市场归类为处于“熊市末期”。

裴波的报告指出，交易所交易基金（ETF）买盘的复苏“进一步证实了需求正随着价格的上涨而复苏”。该分析还强调了比特币在近期政策逆风下的韧性，包括美联储加息25个基点，而这些政策在很大程度上已被市场预期。

ETF资金流入与市场韧性

报告指出，机构需求强劲复苏，ETF资金流动数据印证了这一点。在经历了5月至7月初连续八周总计8.42亿美元的净流出后，比特币ETF出现了逆转。

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• 从8月17日至9月21日，这些基金累计录得4.2亿美元的净流入。
• 报告显示，9月21日单日净流入高达9373万美元，创下自2025年10月上一轮周期高点以来的最高纪录。

尽管政策存在不确定性，比特币的最大回调幅度仍被限制在5.9%。随后的反弹推动价格突破了5月份创下的82814美元高点，较7月份低点上涨了49.1%。

迈向 25 万美元之路

25 万美元 的目标价格是通过结合比特币相对于黄金的相对估值以及与链上成本基础模型的交叉验证得出的。该价格意味着比特币网络总价值约为 5.25 万亿美元，相当于黄金预估市值的 16.9%。

裴指出，这一增长速度较以往周期更为温和，需要链上成本基础上升至 14.7 万美元至 16.7 万美元之间。这意味着未来三年比特币的年化增长率将达到 24% 至 29%。从宏观经济角度来看，这位分析师认为，持续的财政赤字将强化比特币作为价值储存手段的地位，并赋予其“货币溢价”。